核心观点 - 上周（2026年4月20日至4月24日）市场成交活跃度上升，上证50指数在估值层面表现领先，整体市场情绪回暖 [1][4] 指数估值分析 - 宽基指数估值全面上涨，上证50领涨：主要宽基指数PE-TTM（滚动市盈率）和PB-LF（市净率）历史分位数全面上涨 [4] - PE-TTM历史分位：各指数全面上涨，上证50增幅最大，上涨2.4个百分点 [4] - PB-LF历史分位：各指数涨多跌少，上证50领涨，上涨4.8个百分点 [4] - 风格指数估值涨多跌少，稳定风格领涨：按风格划分的指数估值多数上涨 [4] - PE-TTM历史分位：各风格涨多跌少，稳定风格板块领涨5.5个百分点 [4] - PB-LF历史分位：各风格涨多跌少，大盘股领涨1.8个百分点 [4] - 具体估值数据（截至2026/4/24）[5] - 上证50：PE-TTM历史分位为77.5%，周度上升2.4个百分点；PB-LF历史分位为41.1%，周度上升4.8个百分点 - 沪深300：PE-TTM历史分位为84.3%，周度上升1.5个百分点；PB-LF历史分位为46.6%，周度上升3.2个百分点 - 创业板指：PE-TTM历史分位为42.6%，周度上升1.9个百分点；PB-LF历史分位为70.3%，周度上升0.6个百分点 - 万得全A：PE-TTM历史分位为95.4%，周度上升0.2个百分点；PB-LF历史分位为54.6%，周度上升0.2个百分点 行业估值分析 - 行业PE估值跌多涨少，农林牧渔领涨：从市盈率角度看，多数行业估值下降，但农林牧渔行业涨幅显著 [4][5] - PE-TTM历史分位：各行业估值跌多涨少，农林牧渔领涨20.9个百分点 [4] - 其他上涨明显的行业包括：家电（上涨4.8个百分点）、食品饮料（上涨3.5个百分点）[5] - 下跌明显的行业包括：医药（下跌4.6个百分点）、计算机（下跌4.5个百分点）[5] - 行业PB估值跌多涨少，煤炭领涨：从市净率角度看，多数行业估值下降，但煤炭行业涨幅领先 [4][5] - PB-LF历史分位：各行业估值跌多跌少，煤炭领涨4.2个百分点 [4] - 其他上涨明显的行业包括：电力及公用事业（上涨2.4个百分点）、基础化工（上涨1.8个百分点）[5] - 下跌明显的行业包括：交通运输（下跌2.8个百分点）、非银行金融（下跌1.9个百分点）[5] - 行业性价比对比 [4] - 从PE-G（市盈率相对盈利增长比率）对比看，电力设备及新能源行业具有性价比 - 从PB-ROE（市净率相对净资产收益率）对比看，银行行业具有性价比 市场情绪指标 - 交易活跃度全面上升：上周市场交易活跃度指标普遍提升 [1][4] - 换手率全面上升：主要指数周度日均换手率环比均上升 [4][5] - 沪深300换手率升幅最大，上升8.7% [4] - 上证指数换手率上升6.4% [5] - 万得全A换手率上升5.2% [5] - 成交额全面上升：主要指数周度日均成交额环比均上升 [4][5] - 上证指数成交额升幅最大，上升13.2%，日均成交额达11，178亿元 [4][5] - 中证1000成交额上升12.4%，日均成交额达5，660亿元 [5] - 万得全A成交额上升11.0%，日均成交额达26，186亿元 [5] - 两融余额环比上升，融资买入占比持平 [4][5] - 截至2026年4月23日，周日均两融余额为2.71万亿元，相较上上周（2026/4/13-4/16均值）上升2.18% [4] - 周日均融资买入额占全A成交额比例为10.07%，与上周日均数据环比持平 [4] 股权风险溢价 - ERP（股权风险溢价）环比小幅下降：万得全A风险溢价为3.96%，较2026年4月17日下降0.01个百分点 [4]