报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 报告认为，一季度钢企盈利处于相对低位，主要受淡季需求不佳压制价格及能源价格上涨推高原燃料成本等因素影响，随着旺季需求释放及成本传导，二季度业绩有望环比改善 [3] - 在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显 [3] - 在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、 本周钢铁板块及个股表现 - 板块表现：本周（截至2026年4月26日当周）钢铁板块下跌1.53%，表现劣于大盘（沪深300上涨0.86%）[2][10] - 子板块表现：特钢板块下跌1.78%，长材板块下跌2.06%，板材板块下跌2.28%；铁矿石板块上涨1.57%，钢铁耗材板块下跌1.07%，贸易流通板块上涨0.98% [2][13][17] - 个股表现：本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为博云新材（上涨26.06%）、金洲管道（上涨19.83%）、浙商中拓（上涨12.17%）[16] 二、本周核心数据 1、供给情况 - 日均铁水产量：截至4月24日，日均铁水产量为239.32万吨，周环比下降0.18万吨（下降0.08%），同比下降0.80万吨（下降0.33%）[2][26] - 高炉产能利用率：截至4月24日，样本钢企高炉产能利用率89.7%，周环比下降0.06个百分点 [2][26] - 电炉产能利用率：截至4月24日，样本钢企电炉产能利用率61.9%，周环比下降0.35个百分点 [2][26] - 五大钢材品种产量：截至4月24日，五大钢材品种产量765.5万吨，周环比增加6.88万吨（增加0.91%），同比微降0.13% [2][25][26] 2、需求情况 - 五大钢材品种消费量：截至4月24日，五大钢材品种消费量925.3万吨，周环比增加21.77万吨（增加2.41%），同比微降0.10% [2][31][36] - 建筑用钢成交量：截至4月24日，主流贸易商建筑用钢成交量11.5万吨，周环比增加0.07万吨（增加0.63%）[2][36] - 30大中城市商品房成交面积：截至2026年4月19日，30大中城市商品房成交面积为172.1万平方米，周环比增加36.0万平方米 [36] - 地方政府专项债净融资额：截至4月26日，地方政府专项债净融资额为24183亿元，累计同比下降11.09% [36] 3、库存情况 - 社会库存：截至4月24日，五大钢材品种社会库存1251.3万吨，周环比下降42.92万吨（下降3.32%），同比增加15.49% [2][41][44] - 厂内库存：截至4月24日，五大钢材品种厂内库存451.3万吨，周环比下降19.20万吨（下降4.08%），同比微增0.10% [2][42][44] 4、钢材价格与利润 - 钢材价格： - 普钢综合指数3505.1元/吨，周环比增加39.87元/吨（增加1.15%），同比增加1.11% [2][50] - 特钢综合指数6644.1元/吨，周环比增加8.41元/吨（增加0.13%），同比增加0.07% [2][50] - 钢厂利润： - 螺纹钢高炉吨钢利润为94元/吨，周环比增加14.0元/吨（增加17.50%）[2][57] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-38元/吨，周环比增加47.0元/吨（增加55.29%）[2][57] - 247家钢铁企业盈利率为49.78%，周环比增加2.2个百分点 [57] 5、原燃料情况 - 价格： - 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为769元/吨，周环比上涨2.0元/吨（上涨0.26%）[2][75] - 京唐港主焦煤库提价为1670元/吨，周环比持平 [2][75] - 一级冶金焦出厂价格为1825元/吨，周环比增加55.0元/吨 [2][75] - 库存与利润： - 独立焦化企业吨焦平均利润为61元/吨，周环比增加23.0元/吨 [75] - 样本钢企焦炭库存可用天数为12.55天，周环比持平，同比增加0.5天 [2] - 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.13天，周环比下降0.6天，同比下降1.9天 [2] - 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.75天，周环比增加0.3天，同比增加1.3天 [2] 三、上市公司估值表及重点公告 - 重点公司业绩预测与估值：报告列出了宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、首钢股份、中信特钢等10家重点上市公司的收盘价（截至4月24日）、归母净利润预测及市盈率估值 [76] - 上市公司重点公告摘要： - 三钢闽光2025年实现营业收入430.28亿元，同比下降6.58%；归母净利润0.27亿元，同比大幅增加102.12% [77] - 大中矿业2025年实现营业收入40.90亿元，生产铁精粉359.91万吨，净利润7.36亿元 [77] - 常宝股份2025年实现营业总收入58.93亿元，同比增长3.45%；归母净利润4.82亿元，同比下降23.96% [78] - 中南钢铁2025年铁、钢、材产量分别为622万吨、733万吨、720万吨，同比下降5.9%、6.2%、8.6%；实现营业收入261.31亿元，同比下降16%；归母净利润为-11.54亿元 [78] 四、 本周行业重要资讯 - 政策动态：中办国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，要求确保2030年碳排放强度较2005年下降65%以上，非化石能源消费占比达25% [80] - 节能降碳：中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出大力推进重点领域节能降碳，合理控制煤电装机规模和发电量 [80] - 地产数据：2026年4月21日，一线城市商品房周度成交面积为662，718.7平方米，周环比增加13.24%，同比增加10.26%，改善地产用钢预期 [80] - 重大项目投资：国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目，涉及城市地下管网建设改造、交通基础设施等领域 [80] 投资建议 - 报告建议重点关注以下四类企业 [3]： 1. 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：如华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等 2. 布局整合重组、具备优异成长性的企业：如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 3. 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：如中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 4. 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：如首钢资源、金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等