报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - AI大模型技术取得重大突破：DeepSeek-V4开源上线，其Pro版本在多项关键性能上比肩顶级闭源模型，并依托新型注意力机制实现了百万字超长上下文，标志着国产大模型能力进入全球前列[1][5][11] - AI需求强劲拉动算力产业链：英特尔数据中心与AI部门营收因AI服务器需求而实现爆发性增长，同时CPU供需紧张导致英特尔与AMD计划下半年进一步提价，凸显了AI对通用及专用算力的持续拉动[5][22][24] - 产业政策与标准持续完善：国家发布商业航天1.0版标准体系，旨在建立覆盖全产业链的权威规范，为行业规模化、规范化发展奠定基础[1][8][25] - 国产算力生态迎来拐点：DeepSeek-V4将全面运行于华为昇腾芯片并迁移至华为CANN Next框架，被视为国产算力发展的关键节点[8][29] 周热点更新总结 1. DeepSeek-V4预览版正式上线 - 模型概览：于4月24日上线并开源，包含Pro与Flash两个版本，均支持100万字（1M） 超长上下文[5][11][12] - Pro版本性能：参数1.6T，激活49B，预训练数据33T。在Agent能力、世界知识、数学/STEM/竞赛代码推理等方面比肩世界顶级闭源模型，是世界知识测评中表现最佳的开源模型[5][12][16] - Flash版本特点：参数284B，激活13B，预训练数据32T。世界知识稍逊于Pro版，但推理能力接近，能提供更快捷、经济的API服务[5][12][21] - 技术创新与价格预期：采用新型注意力机制结合DSA稀疏注意力，大幅降低长上下文对计算和显存的需求。目前Pro版API服务吞吐有限，预计下半年华为昇腾950超节点批量上市后，其价格将大幅下调[5][18] 2. 英特尔业绩超预期与CPU涨价预期 - 业绩表现：2026年Q1营收136亿美元，同比增长7%，超市场预期（124亿美元）。Q2营收指引中值达143亿美元，亦超预期（130亿美元）[22][23] - 部门收入：数据中心与AI部门营收51亿美元，同比大幅增长22%，成为最亮眼增长引擎；客户计算业务部门营收77亿美元，同比增长1%；代工服务部门营收54亿美元，同比增长16%[5][22][23] - 涨价趋势：因AI服务器需求激增与先进制程产能集中，CPU持续短缺。自3月起，消费级CPU已涨价5%~10%，服务器CPU涨价10%~20%。预计英特尔将在下半年再次涨价8%-10%；AMD计划在Q2、Q3连续两次上调服务器CPU价格，累计涨幅预估16~17%[5][6][24] 3. 商业航天标准体系发布 - 政策发布：国家航天局与市场监管总局于4月24日联合印发《商业航天标准体系(1.0版)》[8][25] - 体系内容：遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”思路，系统构建覆盖行业治理、研发制造、发射和测运控、空间应用服务、基础共性、设施设备等6大领域的标准体系[8][25][28] 市场表现回顾 - 板块表现：2026年4月第4周，计算机板块下跌0.27%[31] - 个股涨跌：涨幅前五个股为皖通科技(+21.45%)、品高股份(+19.18%)、宏景科技(+17.61%)、佳华科技(+17.09%)、杰创智能(+15.61%)[32] 投资建议 - 国产算力产业链：建议关注国产算力芯片（海光信息、寒武纪）、华为链（华丰科技、航天电器）、超节点供应商（中科曙光、浪潮信息）以及算力租赁相关公司（宏景科技、协创数据、杰创智能等）[8][29] - 商业航天产业链：建议关注可回收火箭、激光通信、3D打印、卫星运营等环节的核心标的[8][30]