行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [1][2] 报告核心观点 - 上周（4月17日-4月23日）市场成交震荡，政策面保持平静，小阳春后市场渐归稳定 [2] - 新房市场在较低基数下持续回升，预计未来在政策护航下市场将继续呈现稳中复苏的态势 [2] 市场成交数据总结 - 新房市场（30大中城市）： - 2026年第17周新房成交面积为175万平，环比前一周上升12.0%，同比2025年同期上升15.3% [2] - 分城市看：一线城市销售面积56万平，环比上升3.6%，同比上升22%；二线城市销售面积85万平，环比上升19.7%，同比上升14%；三线城市销售面积34万平，环比上升9.05%，同比上升8.7% [2] - 2026年4月1-23日累计成交面积511万平，环比3月同期上升1.0%，同比2025年同期上升10.8% [2] - 分城市累计看：一线城市累计成交面积184万平，环比3月同期上升29%，同比上升30%；二线城市累计成交面积234万平，环比3月同期下降9%，同比上升3.45%；三线城市累计成交面积93万平，环比3月同期下降11.3%，同比下降1.0% [2] - 二手房市场（24城）： - 2026年第17周二手房成交量为289万平，环比前一周下降4.12%，同比2025年同期上升12.1% [2] - 分城市看：一线城市成交面积112.4万平，环比下降3.8%，同比上升17.2%；二线城市成交面积125.6万平，环比下降0.4%，同比上升10.3%；三线城市成交面积50.9万平，环比下降12.8%，同比上升6.29% [2] - 2026年4月1-23日累计二手房成交面积921万平，环比3月上升16.1%，同比2025年同期上升9.58% [2] - 分城市累计看：一线城市累计332万平，环比3月上升2.3%，同比上升13%；二线城市累计376万平，环比3月上升24.9%，同比上升5.5%；三线城市累计213万平，环比3月上升27.3%，同比上升11.5% [2] 土地市场数据总结 - 周度数据（4月13日-4月19日）： - 土地供应面积为1086万平，土地成交面积为859万平，供销比为1.26倍 [2] - 土地出让金额为87亿元 [2] - 年度累计数据（全国100大中城市）： - 累计土地供应面积20374万平，同比下降5.5%，累计同比增速较前一周回升0.25个百分点 [2] - 累计成交面积20264万平，同比下降12.6%，累计同比增速较前一周回升0.06个百分点 [2] - 累计土地出让金4901亿元，同比下降31.6% [2] - 上周全国土地溢价率为1.4%，环比前一周回落14.7个百分点 [2] 库存与出清周期 - 35城月度库存： - 2026年3月可售面积为31325万平，环比上个月上升0.25%，同比上升0.62% [2] - 35城库存出清周期： - 2026年3月库存出清周期（按12个月月均计算）为27.91个月，环比上个月上升2.78%，同比2025年上升37.1% [2]