行业投资评级与核心观点 - 行业评级为“看好”，并维持该评级 [1] - 报告核心观点：若业绩期后市场情绪继续回暖，建议新增关注AI应用相关标的；同时，腾讯混元、DeepSeek等大模型密集上新，性能出色，催化国内AI情绪，建议关注相关弹性标的 [1] 市场表现与整体策略 - 上周（4月20日至4月24日）申万传媒指数周跌幅2.35%，同期上证指数周涨幅0.70%，恒生科技指数周跌幅2.79% [1] - 策略上，情绪回暖后建议关注AI应用相关标的，包括港股汇量科技，A股昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等 [1] - 重点提示关注完美世界（关注《异环》上线后优化调整及流水表现）、巨人网络、世纪华通 [2] - 大模型更新催化国内AI情绪，建议关注恒生科技低位龙头腾讯控股、阿里巴巴-W、汇量科技，以及大模型稀缺性标的MiniMax、智谱等 [2] 重点游戏产品更新 - 完美世界新作《异环》截至4月26日下午5时，畅销榜排名第15名，上线后最高排名第11名；TapTap下载量达445万，评分6.9 [1] - 《异环》公测后手机端出现bug，项目组表示将优化并补偿；PC端用户反馈不错，流水表现有望超预期，整体表现符合前期预期，核心关注4月29日出海 [1] AI板块与模型技术更新 - 腾讯于4月23日发布并开源新一代大模型Hy3 preview，总参数2950亿，激活参数210亿，支持最长256K上下文 [1] - Hy3 preview在复杂推理等关键维度表现超过GLM-5、Kimi-K2.5，接近Gemini 3.1 Pro与GPT-5.4；在FrontierScience-Olympiad和IMO Answer Bench测试中分别获70.0分和84.3分，在清华大学数学博士资格考试中获88.4分的国内最高成绩 [1] - 该模型已接入腾讯云、元宝、QQ等多项腾讯生态产品 [1] - DeepSeek于4月24日上线DeepSeek V4，通过新混合注意力架构将上下文窗口扩充至100万token，并针对主流Agent产品做了适配优化 [1] - DeepSeek为支撑Agent训练与评测搭建沙箱平台DSec，单集群可并发管理数十万个沙箱实例 [1] - V4的推出将大幅促进OpenClaw等智能体应用，其在输入万级别上文后仍能有效高质量输出下文 [1] 传媒互联网公司业绩与业务更新 - 昆仑万维2025年全年营收81.98亿元，同比增长44.78%；其中海外业务收入77.23亿元，同比增长49.91% [1] - 公司短剧平台DramaWave与FreeReels合计MAU居海外短剧平台第一；DramaWave人均观看时长超30分钟，FreeReels下载量居海外免费短剧首位，人均单日使用超1小时 [1] - 截至2025年底，公司短剧和AI短剧平台业务单月流水近3600万美元，年度经常性收入（ARR）超4亿美元 [1] - 中文在线2026年一季度经营活动净现金流0.55亿元，实现2023年转负以来首次转正 [1] - 一季度公司AI漫剧产量同比增长300%以上，周均Token调用规模环比增速超20%，精品AI剧年化产能突破千部大关 [2] - 公司自研“逍遥AI”+“次元神笔”全栈工具链已打通从“精选IP”到“AI智能化生产”闭环 [2] - 蓝色光标2026年一季度营业收入188.07亿元，同比增长31.91%；归母净利润1.26亿元，同比增长32.04% [2] - 公司在多模态大模型生态合作方面，已与火山引擎、阿里云、快手等头部平台达成深度合作，并推进与亚马逊、谷歌等全球头部厂商的技术对接 [2] 游戏公司业绩更新 - 吉比特2026年一季度营业收入18.47亿元，同比增长62.67%；归母净利润5.18亿元，同比增长82.68%；经营活动净现金流5.80亿元，同比增长172.53% [2] - 业绩高增源于《杖剑传说》较好的流水表现，以及《道友来挖宝》、《杖剑传说（境外版）》等带来的收入增量；一季度境外营收2.86亿元，同比增长144.77% [2] - 巨人网络2025年营业收入50.47亿元，同比增长72.69%；归母净利润17.55亿元，同比增长23.13%，营收和归母净利润均创上市以来新高；经营活动净现金流29.85亿元 [2] - 公司2025年安排6.43亿元现金分红（每10股派3.4元），已连续10年分红 [2] - 业绩高增主要源于爆款游戏《超自然行动组》，目前DAU已破1000万，累计流水已破50亿元 [2] 相关个股市场数据一览 - 报告列出了涵盖GEO、字节、漫剧、阿里、DeepSeek、AI应用、游戏等多个概念板块的个股数据，包括总市值、阶段涨幅、上周交易额及周交易额占市值比 [3] - 例如：蓝色光标总市值646.24亿元，上周跌幅3.33%，周交易额626.33亿元，周交易额占市值比97% [3] - 昆仑万维总市值660.57亿元，上周跌幅3.27% [3] - 完美世界总市值401.57亿元，上周跌幅17.29% [3] - 巨人网络总市值614.64亿元，上周跌幅3.65% [3] - 吉比特总市值275.90亿元，上周涨幅4.96% [3]