烧碱：短期上涨驱动不足，但5月供应检修较多 PVC：震荡偏强 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2026年4月26日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 烧碱核心矛盾和出口 02 烧碱供应 03 烧碱需求 04 PVC核心矛盾和价差 05 PVC供需 06 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 本周烧碱观点：短期上涨驱动不足，但5月供应检修较多 供应 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.2%，环比-1.1%。本周全国多地氯碱负荷下滑，但山东部分氯碱检修恢复带动负荷 提升至92.9%，环比+1.1%，河南库存高企，负荷环比下滑7.8%，山西存在装置检修，负荷下滑8.1%。下周开看，周末山西及山东仍有 氯碱负荷计划恢复，浙江或存在设备检修，预估氯碱负荷83%左右。 需求 氧化铝方面，本周全国氧化铝运行水平较为稳定，主要围绕在"新投产能带来的供应上升"与"突发因素造成的供应扰动"中 ...