核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》和《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，全面加速“双碳”战略落地，将有力推动新能源和电力设备行业的新技术、新业态加快发展 [5][10] - 报告对电力设备行业维持“买入”评级，并围绕“双碳”政策驱动、新技术落地及海外需求景气，在风电、储能、锂电、电力设备四大细分领域提出了具体的投资建议 [5][9] 一、行业政策与宏观环境 - “双碳”重磅政策出台：中办、国办联合印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，将节能降碳定位为推进“双碳”工作、加快绿色转型的重要抓手，并系统部署了“十五五”时期的重点工作 [10][11] - 政策核心聚焦能源电力：文件强调以能源电力为核心，坚决遏制能源消费总量不合理增长，并提出“大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态” [5][10] - 建立综合评价考核体系：同期印发的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》将碳排放双控要求纳入党内法规体系，采用“上下结合”的目标分解方式和以“达标”为核心的结果评定模式，强化了对地方政府的督促作用 [13][14] 二、储能行业 - 国内新型储能装机高速增长：2026年第一季度，国内新型储能新增装机总规模达13.49GW/35.89GWh，规模同比分别增长147.98%和176.93%，新疆、内蒙古、宁夏位列新增装机规模前三 [20] - 容量电价机制在省级层面落地：辽宁省发布容量补偿机制征求意见稿，容量补偿标准暂定为370元/(千瓦·年)；青海省统一容量补偿标准为185元/(千瓦·年)，并明确将补偿资源向8小时及以上长时储能倾斜，有助于提升国内大储收益的确定性 [5][21] - 安全标准加速执行，气溶胶灭火技术受益：国家能源局要求对电化学储能电站进行安全基础摸底调查，监管部门动作提速。在新版《气体灭火系统技术标准》下，具备体积小、高效环保等优势的气溶胶灭火技术渗透率有望快速提升 [5][23][24] 三、锂电行业 - 宁德时代发布多项新技术引领行业：公司于2026年4月21日发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、凝聚态电池、钠新电池等新产品，并宣布成功攻克钠离子电池量产难题，计划于2026年底规模化量产 [5][25] - 6F价格进入上涨通道：根据百川盈孚数据，截至2026年4月24日，6F报价为9.7万元/吨，单日上涨2000元/吨。4月以来6F库存持续维持低位，随着锂电需求进入旺季，上游及中游材料价格有望上涨 [5][26] - 碳酸锂供给端出现扰动：澳洲矿业公司IGO下调了2026财年锂辉石精矿产量指引，由原预期的150-160万吨调降至137.5-142.5万吨，对上游供给产生影响 [26] 四、电力设备行业 - 海外需求旺盛，GEV业绩超预期：通用电气（GEV）2026年第一季度营收93亿美元，同比有机增长7%；新签订单183亿美元，同比增长71%。公司上调全年收入指引至445-455亿美元，主要受AIDC（人工智能数据中心）建设和电网升级驱动下的燃气轮机、电网设备需求旺盛推动 [27][29][30] - 国内企业有望承接海外溢出订单：在北美本土一线厂商产能趋紧、交付周期拉长的背景下，部分订单有望向海外供应链外溢，国内具备渠道和产品优势的企业有望承接增量需求 [5][30] - 节能降碳政策有望加速SST应用：《意见》提出创新发展绿电直连、智能微电网等业态，并推进数字基建节能降碳。固态变压器（SST）在提升绿电消纳比例和AIDC供电效率（转换效率相比传统方案提升3.4个百分点）方面具有价值，试点应用有望加快 [5][31][32] 五、投资建议 - 风电：关注出海及产值结构性通胀逻辑。建议关注整机（金风科技、明阳智能等）、桩基及塔筒（大金重工、海力风电等）、海缆（东方电缆、中天科技等）、叶片（时代新材）等环节 [5][34] - 储能：能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，大储需求亦将超预期。建议关注户储龙头（艾罗能源、固德威等）、大储集成龙头及储能消防龙头 [5][35] - 锂电：看好需求高景气的电池环节、价格进入上涨通道的6F以及受益于AI浪潮的铜箔环节。材料端首推铜箔（德福科技等），电池端推荐宁德时代 [5][35] - 电力设备：海外发电及电网设备延续高景气，SST有望加快试点应用。建议关注出海链（思源电气、平高电气、许继电气等）以及SST&AIDC产业链（四方股份、南网科技等） [5][36]