报告投资评级 * 本报告为行业周报，未提供明确的行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 行业进入需求淡季，化工品价格价差普遍下跌 [1][2] * 地缘政治因素导致国际油价震荡上行，但成品油价格价差普遍下跌，炼油板块盈利承压 [2][14] * 化工板块因下游需求疲软，主要化工品价格和价差走弱 [2][53][71] * 聚酯板块上游原料价格有支撑，但涤纶长丝因下游订单分化、需求不足，价格及盈利明显下跌 [2][100] * 主要民营大炼化公司股价近期表现分化，但近一月普遍录得上涨 [2][132] 分板块总结 整体价差与原油表现 * 价差环比大幅收窄：截至2026年4月24日当周，国内重点大炼化项目价差为2984.12元/吨，环比下降368.96元/吨（-11.00%）；国外重点大炼化项目价差为2294.46元/吨，环比下降701.17元/吨（-23.41%）[2][3] * 原油价格震荡上涨：当周布伦特原油周均价为99.60美元/桶，环比上涨2.90% [2][3]。4月24日布伦特、WTI原油价格分别为105.33、94.40美元/桶，较4月17日分别上涨14.95、10.55美元/桶，主要受美伊和谈反复及霍尔木兹海峡航运问题等地缘政治因素影响 [2][14] 炼油板块 * 国内成品油价差普跌：当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7845.86元/吨（-689.43元）、8885.86元/吨（-866.00元）、6387.93元/吨（-418.07元），与原油价差分别为2854.77元/吨（-831.28元）、3894.77元/吨（-1007.85元）、1396.84元/吨（-559.93元）[14] * 海外市场表现分化：东南亚市场成品油价差全线下跌，如新加坡柴油与原油价差环比下降1496.67元/吨 [25]。北美市场汽油价差环比上涨311.61元/吨，但柴油、航煤价差下跌 [25]。欧洲市场柴油、航煤价差分别下跌666.23元/吨、476.52元/吨，汽油价差小幅下跌47.94元/吨 [25] 化工板块 * 聚烯烃需求淡季，价差下行：聚乙烯（LDPE/LLDPE/HDPE）均价环比下跌128.57-300.00元/吨，与原油价差环比收窄270.43-441.85元/吨 [53]。聚丙烯价格震荡，价差小幅收窄，如均聚聚丙烯与原油价差环比下降199.11元/吨 [71] * EVA、丙烯腈等产品价差弱势：EVA均价环比下跌328.57元/吨，与原油价差收窄470.43元/吨 [53]。丙烯腈均价环比大跌1000.00元/吨，与原油价差收窄1141.85元/吨 [71] * 纯苯、苯乙烯价格持稳，价差微跌：两者周均价环比持平，但与原油价差均小幅收窄141.85元/吨 [53] * 聚碳酸酯（PC）、MMA价差收窄：PC均价环比下跌535.71元/吨，与原油价差收窄677.57元/吨 [71]。MMA均价环比下跌657.14元/吨，与原油价差收窄799.00元/吨 [71] 聚酯&锦纶板块 * PX（对二甲苯）：成本端支撑，价格稳中有涨，周均价为8342.87元/吨（+36.22元），但与原油价差收窄57.42元/吨至3400.01元/吨，开工率下降3.07个百分点至81.92% [80] * PTA（精对苯二甲酸）：受成本支撑及装置检修影响，价格上涨，周均价为6524.29元/吨（+121.43元），但行业平均单吨净利润仍为-227.97元，环比改善56.28元，开工率下降6.80个百分点至65.40% [93] * MEG（乙二醇）：价格小幅下跌，周均价为4885.00元/吨（-117.86元），开工率下降1.22个百分点至66.23% [86] * 涤纶长丝：上游原料有支撑，但下游新增订单减少且分化，常规面料订单增速放缓，产品价格及盈利明显下跌。POY/FDY/DTY周均价环比下跌214.29-350.00元/吨，单吨盈利环比下降184.94-275.02元/吨，企业库存天数增加，开工率下降5.20个百分点至78.30% [100] * 涤纶短纤与瓶片：涤纶短纤价格微涨39.29元/吨至8116.43元/吨，但单吨盈利为-36.74元（-16.64元）[124]。聚酯瓶片（PET）价格继续上行218.57元/吨至8720.00元/吨，单吨盈利环比增加102.35元至496.60元，开工率微升0.60个百分点至72.80% [124] * 锦纶纤维：产品价格下跌257.14-414.29元/吨，但与锦纶切片的价差小幅改善，上涨14.29-171.43元/吨 [115] 公司股价表现 * 近一周涨跌互现：截至2026年4月24日，六大民营炼化公司近一周股价表现分化，东方盛虹（+7.89%）、荣盛石化（+3.86%）、桐昆股份（+3.31%）上涨，恒逸石化（-6.26%）下跌，恒力石化（+0.47%）和新凤鸣（+1.61%）小幅波动 [2][132] * 近一月普遍上涨：近一月来看，六家公司股价全部上涨，涨幅在7.26%至26.44%之间，其中恒逸石化（+26.44%）、东方盛虹（+21.82%）、桐昆股份（+19.52%）涨幅居前 [2][132] * 长期指数表现：自2017年9月4日基期至2026年4月24日，信达大炼化指数上涨94.32%，跑赢石油石化行业指数（+54.93%）和沪深300指数（+24.02%），但跑输布伦特原油价格涨幅（+101.24%）[133]