报告行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，煤电收益确定性提升[3][11] - 2026年第一季度主动型基金对电力及公用事业板块持仓占比环比回升，全部基金电力持仓占比提升至1.17%[4][7][13] - 行业建议关注算电协同、调节价值凸显且具备红利属性的火电、火电灵活性改造、优质风光资产、水电核电以及燃气板块的多个细分领域和标的[4] 根据相关目录分别总结 1. 本周行业观点 1.1 主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价 - 基金持仓动态：2026年Q1末，主动型基金对电力及公用事业板块持仓占比为0.71%，环比2025年Q4增加0.09个百分点；指数型基金持仓占比为1.70%，环比减少0.07个百分点；合并持仓占比为1.17%[7][13] - 主动型基金配置变动：获增配前五标的为新天然气（流通股占比+1.05个百分点）、同兴科技（+0.48个百分点）、立新能源（+0.47个百分点）、川投能源（+0.37个百分点）、黔源电力（+0.28个百分点）；获减配前五为福能股份（-1.12个百分点）、京能电力（-0.27个百分点）、中闽能源（-0.22个百分点）、中国电力（-0.15个百分点）、华能国际（-0.13个百分点）[7][13] - 指数型基金配置变动：获增配前五标的为陕西能源（流通股占比+4.08个百分点）、申能股份（+1.72个百分点）、浙能电力（+0.89个百分点）、川能动力（+0.67个百分点）、上海电力（+0.54个百分点）；获减配前五为长江电力（-1.83个百分点）、南网储能（-0.19个百分点）、华电国际（-0.04个百分点）、广州发展（-0.02个百分点）、皖能电力（-0.02个百分点）[7][14] - 煤电容量电价调整：截至2026年4月21日，全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，其中吉林、甘肃、云南标准最高，均为330元/千瓦·年；天津、四川为231元/千瓦·年；其余区域多为165元/千瓦·年，青海省拟将标准从165元/千瓦·年提升至185元/千瓦·年[3][11][12] 1.2 火电行业动态 - 煤炭价格：环渤海动力煤（Q5500）市场价上涨至777元/吨[19] 1.3 水电行业动态 - 三峡流量：4月24日，三峡入库流量同比上升53.75%，出库流量同比上升66.27%[39] 1.4 绿电（新能源）行业动态 - 光伏产业链价格：截至4月22日，硅料价格保持35.5元/千克不变，主流硅片价格上升至1.05元/片[53] 1.5 碳市场动态 - 交易情况：本周（4月20-24日）全国碳市场周成交量441.71万吨，周成交额3.23亿元，收盘价77.59元/吨，较上周下跌2.48%；累计成交量达8.92亿吨，累计成交额596.98亿元[62] 2. 本周行情回顾 - 指数表现：本周（4.20-4.24）中信电力及公用事业指数上涨1.80%，报收3331.17点，跑赢沪深300指数0.94个百分点，在30个中信一级行业中涨幅排名第5；上证指数上涨0.70%，沪深300指数上涨0.86%[1][67][69] - 个股表现：板块内涨幅前五个股为华电能源（+29.18%）、华电辽能（+28.85%）、广西能源（+15.42%）、粤电力A（+14.89%）、广安爱众（+12.27%）；跌幅前五个股为深南电B（-2.65%）、福能股份（-3.52%）、江苏国信（-4.11%）、电投绿能（-4.30%）、能辉科技（-7.41%）[71] 3. 行业资讯 3.1 行业要闻 - 政策与规划： - 福建厦门“十五五”规划提出推进虚拟电厂建设，培育零碳工厂[74] - 工信部表示将开展算电协同政策研究和标准制定，促进源网荷储、绿电直连加速落地[74] - 扬州推动“算力+绿电”融合优惠模式落地[75] - 安徽鼓励企业按源网荷储一体化模式提高绿电使用比例[76] - 中共中央、国务院印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确“十五五”时期目标，包括合理控制煤电装机规模和发电量[76] 3.2 重点公司公告 - 公司动态摘要： - 京能电力2025年度拟每股派发现金红利0.17元（含税）[77] - 珈伟新能2025年度不进行利润分配[77] - 太阳能2025年度拟每10股派现金0.13元（含税）[77] - 兆新股份与超频三科技拟在盐湖资源开发利用等领域开展合作[77] 4. 重点标的与投资建议 - 投资建议：报告建议关注多个细分方向[4] - 算电协同相关标的：涪陵电力、金开新能、甘肃能源 - 调节价值凸显&红利化火电企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源 - 火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能 - 优质风光资产（电算协同）：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等 - 水电核电（防御性）：长江电力、川投能源、中国核电、中国广核 - 燃气板块优质龙头城燃：新奥能源、昆仑能源、华润燃气 - 重点公司盈利预测：报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，例如浙能电力2025年预测EPS为0.54元，对应PE为10.80倍；华能国际2025年预测EPS为0.92元，对应PE为7.60倍等[8]