报告行业投资评级 - 维持新能源汽车行业“推荐”评级 [4][77] 报告核心观点 - 行业供需结构持续优化，产业链众多产品价格持续上行，景气度向好 [3][76] - 供给端新品不断推出，需求端动力与储能电池需求旺盛，部分落后产能出清 [3][76] - 产业链价格已触底回升，企业盈利显著改善，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂因需求强劲、供给偏紧，价格进入上升阶段 [3][76] - 投资策略上，继续优选有望贡献超额收益的方向，包括数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等 [4][77] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情跟踪 - 行业指数表现：本周（报告期）申万电力设备行业指数涨跌幅为+0.29%，跑输沪深300指数0.58个百分点 [14]；年初至今，电力设备涨跌幅为+15.13%，跑赢沪深300指数12.11个百分点 [18] - 细分指数表现：截至2026年4月24日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数年初至今涨跌幅分别为+1.57%、+16.61%、+16.76%、+10.32%、+11.28%、+13.69%，其中锂电池和储能指数表现强劲 [22] - 个股涨跌幅：参考锂电池指数，本周翔丰华、大族激光、奥克股份、天齐锂业、远东股份涨幅居前，分别上涨29.4%、17.0%、12.8%、10.6%、10.3%；蓝晓科技、金杨精密、海科新源、嘉元科技、国光电器跌幅居前，分别下跌12.8%、12.3%、8.9%、8.0%、7.3% [5][26] 2. 锂电产业链价格跟踪 - 价格总体趋势：年初以来，主要材料价格有涨有跌，碳酸锂价格年初至今上涨44.8%，带动磷酸铁锂上涨30.4%，单晶622三元正极上涨17.5% [31] - 本周价格变化： - 上涨：碳酸锂报价17.31万元/吨，较上周上涨2.0%；氢氧化锂报价15.76万元/吨，上涨1.4%；LME镍报价1.86万美元/吨，上涨1.2%；磷酸铁报价1.31万元/吨，上涨2.4%；单晶622三元正极报价19.10万元/吨，上涨1.1%；六氟磷酸锂报价9.85万元/吨，上涨1.0% [6][31][33] - 下跌：长江有色钴报价41.3万元/吨，较上周下跌1.4%；磷酸铁锂正极报价5.88万元/吨，下跌0.2% [6][33] - 持平：三元前驱体523、622、111价格与上周持平；铝塑膜价格稳定；湿法基膜（9μ）报价0.88元/平方米；三元圆柱电解液价格与上周持平 [6][33][36] 3. 产销数据跟踪 - 新能源汽车产销：3月，我国新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，销量同比增长1.2%；1-3月累计产销分别完成296.5万辆和296万辆，新能源汽车新车销量渗透率达42% [49] - 新能源汽车出口：3月出口37.1万辆，环比增长31.6%，同比增长1.3倍；1-3月累计出口95.4万辆，同比增长1.2倍 [49] - 主要品牌销量：2026年3月，比亚迪销量30.0万台，同比-20%；理想交付4.11万台，同比+12%；小鹏交付2.27万台，同比-32%；蔚来交付3.54万台，同比+135%；极氪交付2.93万台，同比+90% [50] - 动力和储能电池销量：3月，我国动力和储能电池总销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。其中，动力电池销量114.7GWh（占比65.5%），环比增53.9%，同比增31.1%；储能电池销量60.4GWh（占比34.5%），环比增56.2%，同比增115.9%。1-3月累计销量437.1GWh，累计同比增长52.9% [3][76] - 动力电池装车量：3月，国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。其中磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占比81.0% [60] 4. 行业动态 - 宁德时代发布多项创新成果：包括第三代神行超充电池（6分钟满电）、麒麟凝聚态电池（电芯能量密度350Wh/kg，轿车续航达1500公里）、第三代麒麟电池（电芯能量密度280Wh/kg）、第二代骁遥超级增·混电池、钠新电池（年内大规模量产）以及超换一体解决方案 [66] - 谷歌发布第八代TPU：发布专为AI训练设计的TPU 8t（性价比比前代提升2.8倍）和专为推理优化的TPU 8i（效能提升80%），均运行在自研Axion ARM CPU平台并由第四代液冷技术支持 [67] - 特斯拉一季度业绩与规划：一季度营收223.87亿美元，同比增长16%；FSD订阅用户达128万人；Optimus人形机器人将在Q2启动首座年产能1000万台工厂的筹备 [68] - 奇瑞与英伟达战略合作：将在辅助驾驶、座舱AI、机器人三大领域共同开发 [69] - 华为发布乾崑智驾ADS 5与鸿蒙座舱：披露云端算力已达60 EFLOPS，2026年智驾领域研发投入将超180亿元 [69] 5. 重点公司公告 - 宁德时代（300750.SZ）：2026年一季度营业收入1291亿元，同比增长52.45%；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52% [71] - 格林美（002340.SZ）：2025年全年营业收入371.24亿元，同比增长11.82%；归母净利润15.80亿元，同比增长54.87% [71] - 璞泰来（603659.SH）：2026年一季度营业收入43.51亿元，同比增长35.32%；归母净利润7.04亿元，同比增长44.37% [71] - 强瑞技术（301128.SZ）：2026年一季度营业收入5.16亿元，同比增长62.92%；归母净利润0.24亿元，同比增长97.95% [72] - 博力威（688345.SH）：2026年一季度营业收入7.40亿元，同比增长19.36%；归母净利润0.28亿元，同比增长121.26% [72] - 纳科诺尔（920522.BJ）：在固态电池领域，自主研发的温等静压设备样机已完成测试；与瑞固新材签署战略合作，共同加速固态电池产业化 [73] - 鸿富瀚（301086.SZ）：公司的散热产品（包括液冷板及模组）可广泛应用于服务器及数据中心等领域 [74] 6. 行业评级及投资策略 - 具体看好的方向与标的： - 主材：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等 [4][77] - 新方向： - 机器人：浙江荣泰 [4][77] - 液冷散热：强瑞技术、鸿富瀚、申菱环境、飞荣达、捷邦科技 [4][77] - 固态电池：豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨 [4][77] - 自动驾驶：锐明技术 [4][77]