行业投资评级 - 增持（维持） [1] 核心观点 - 港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于库存下降、成本对煤价有一定支撑作用，长期来看，市场对后续逐步进入升温期有所期待，国际进口供给持续偏紧，煤价有望高位震荡运行 [1] - 仍旧关注保险资金增量，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股 [2] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的，建议关注昊华能源，广汇能源 [2] 本周行情回顾 - 上证指数本周（4月20日至4月24日）报收4,079.90点，较上周下跌2点，跌幅0.05%，成交金额为5.59万亿元，较上周增加0.65万亿元，涨幅13.21% [10] - 煤炭板块本周指数报收3,269.21点，较上周上涨137点，涨幅4.38%，成交金额为688亿元，较上周增加146亿元，增幅27% [10] - 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为昊华能源（+19.56%）、恒源煤电（+10.97%）、兖矿能源（+8.84%）、华阳股份（+8.60%）、潞安环能（+8.16%），涨跌幅后四的公司为江钨装备（-7.46%）、电投能源（-2.79%）、广汇能源（-2.44%）、ST大洲（-0.69%） [11] 产地与港口动力煤价格 - 产地动力煤价格涨跌互现，截至4月24日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨5元/吨至666元/吨，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比下跌10元/吨至350元/吨，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌40元/吨至890元/吨 [16] - 港口动力煤价格环比上涨，截至4月24日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨10元/吨至779元/吨 [16] - 动力煤价格指数环比上涨，截至4月22日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨1元/吨至694元/吨，截至4月24日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨1元/吨至701元/吨 [18] - 国际动力煤价格指数稳中有跌，截至4月17日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌6.6美元/吨至129.51美元/吨，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平于85.25美元/吨，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平于95.88美元/吨 [18] 炼焦煤价格 - 产地炼焦煤价格环比上涨，截至4月24日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨60元/吨至700元/吨，河北唐山焦精煤车板价环比上涨70元/吨至1620元/吨 [23] - 国际炼焦煤价格稳中有涨，截至4月24日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平于240美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨100元/吨至1660元/吨 [23] 国际能源与国内港口数据 - 布伦特原油期货价格环比上涨，截至4月24日，布伦特原油期货结算价环比上涨14.95美元/桶至105美元/桶，涨幅16.54% [26] - 荷兰TTF天然气价格环比上涨，截至4月24日，荷兰TTF天然气价格环比上涨1.97美元/百万英热至15.36美元/百万英热，涨幅14.74% [26] - 环渤海四港区煤炭调入量减少、调出量增加，截至4月24日，环渤海四港区日均调出量200.88万吨，环比上周减少6.13万吨，降幅2.96%，日均调入量196.40万吨，环比上周增加1.15万吨，增幅0.59% [28] - 环渤海四港区锚地船舶数量环比增加，截至4月24日，当周环渤海四港区日均锚地船舶共146艘，环比增幅6% [32] - 环渤海四港区煤炭库存环比减少，截至4月24日，环渤海四港区库存端2673.70万吨，环比上周减少17万吨，降幅0.64% [32] - 国内海运费环比上涨，截至4月24日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨4.05元/吨至51.48元/吨，涨幅8.54% [33]