报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，美伊局势紧张影响市场预期，各品种受不同因素驱动呈现不同走势，投资者需关注地缘政治、供需变化、政策动态等因素，合理选择投资策略[1][20][22] 各目录内容总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 伊朗官员称美伊可能未来几天举行第二轮谈判，白宫称记者协会晚宴上枪手意图刺杀特朗普，特朗普称伊朗战事将很快结束 ，市场风险偏好震荡，美元短期震荡[9][10][11] - 投资建议为美元指数短期震荡[12] 宏观策略（黄金） - 伊朗传达三阶段谈判方案，美国司法部停止对鲍威尔调查，周五金价震荡，美伊谈判僵局、原油价格走高、美元和美债收益率上行限制贵金属反弹，本周美欧日央行利率会议或影响金价[13][14] - 投资建议为短期贵金属承压震荡，注意下跌风险[15] 宏观策略（国债期货） - 证监会允许合格境外投资者参与国债期货交易，央行开展50亿元7天期逆回购操作，债市上涨行情进入鱼尾，后续波动大，合格境外投资者参与影响需时日显现[16][17][18] - 投资建议为上午国债期货小幅上涨，午后情绪转弱TL跳水[19] 宏观策略（股指期货） - 伊朗态度强硬美伊谈判再遇阻碍，国常会强调加强科技攻关，A股高低切、放量调整，美伊局势紧张、临近五一假期使短期股指震荡加剧[20][21][22] - 投资建议为股指多头策略继续持有[23] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 4月24日印尼低卡动力煤价格稳中偏强，前期进口倒挂、日耗启动使市场乐观，预计煤价短期偏强，关注5月后日耗情况[24] 黑色金属（铁矿石） - FMG2026年一季度铁矿石产量4780万吨，4月中旬以来港口库存季节性降库但绝对库存仍高，成材需求有改善但能源价格制约矿价，预计矿价震荡[25][26] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 西北市场炼焦煤价格稳中偏强，供应扰动、需求分化，现货市场氛围转好但节前补库一般，盘面短期震荡[27][28] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 247家钢厂高炉铁水日产239.32万吨，南方将强降雨北方多大风，4月中旬重点钢企钢材库存增加，全球3月粗钢产量下降，成材去库但需求有季节性回落风险，预计五一前钢价震荡偏强但空间有限[29][30][34] - 投资建议为震荡思路对待，五一前钢价或偏强震荡但需谨慎[35] 农产品（白糖） - 巴西拟上调汽油中乙醇强制掺混比，巴西港口待运糖量增加，广西糖厂收榨接近尾声，云南将迎收榨小高峰，产量大增但消费旺季未到，糖厂库存压力大[36][37][41] - 投资建议为郑糖维持低位震荡，关注去库进度和产业政策[41] 农产品（棉花） - 中棉协提醒市场波动风险，美农业部长就化肥价格与白宫沟通，美棉出口承压，ICE棉价冲高回落，美棉新作播种进度正常但旱情仍需关注[42][43][45] - 投资建议为郑棉短期在新区间震荡，关注外盘、下游和政策动态[46] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 国内油厂大豆压榨量和开机率下降，棕榈油基本面弱或累库，豆油国内外供应压力大，需求受阻[47][48][49] - 投资建议为棕榈油单边追涨风险大，可考虑止盈和布局2701合约多单、91反套；豆油短期上涨动力不足[48][49] 农产品（豆粕） - 上周油厂开机不及预期，阿根廷大豆收获、港口罢工恢复，美豆产区干旱面积上升，预计五一节后开机率提升[50] - 投资建议为内外盘期价维持震荡，关注中东局势、中美关系及美豆产区天气[50] 农产品（玉米） - 3月中国玉米进口大增，俄罗斯出口中国玉米增加，粮源向贸易商转移，下游需求刚需采购，政策拍卖有支撑，短期关注能源与化肥成本及厄尔尼诺炒作[51][52] - 投资建议为短期玉米价格震荡偏强，中长期受成本和天气影响或上涨，但供应充足和政策调节压制上方空间[53] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝库存量增加，部分地区提货偏紧，供应阶段偏紧，价格持平[54] - 投资建议为观望[55] 有色金属（铜） - 生益科技拟投资建设高性能覆铜板项目，上期所铜库存下降，COMEX铜库存创新高，二季度智利铜矿面临成本压力[56][57][59] - 投资建议为单边逢低做多，套利关注正套策略[60] 有色金属（铂） - 铂钯均价下跌，上周震荡下跌，广期所成交量和持仓量有变化，库存有降有平，租赁利率有升有降，基本面供需双弱[61][62][63] - 投资建议为单边观望，套利关注月差无风险套利、内外观望、品种间做多铂钯比[64] 有色金属（碳酸锂） - 澳大利亚PLS集团锂辉石产量大增，IGO下调产量指引，成本上涨，盘面震荡偏强，下游备库完成，基差走强，矿端偏紧但碳酸锂相对宽松[65][66][68] - 投资建议为关注逢低做多机会[69] 有色金属（铅） - LME0 - 3铅贴水，内外铅价震荡偏弱，LME库存下降，国内铅矿加工费稳定，冶炼端开工有变化，需求难改善，社库高位[70] - 投资建议为单边和套利均观望[71] 有色金属（锌） - LME0 - 3锌升水，Teck一季度锌精矿产量下降，锌价震荡上行，外盘强于内盘，LME库存去化，沪锌港口锌精矿下降，冶炼利润高，需求开工震荡，社库震荡，出口窗口有望开启[72][73] - 投资建议为单边短期观望、中线关注回调买入，套利月差观望、内外关注布局中线反套[74] 有色金属（锡） - LME0 - 3锡贴水，沪锡降幅0.78%，国内库存降低，LME库存增加，矿端供应边际宽松，需求端部分行业有回暖但整体低迷[75][76] - 投资建议为宽幅震荡，关注供应和需求情况及宏观趋势[77] 能源化工（液化石油气） - 中国液化气样本企业商品量周数据下降，上周lpg市场价格宽幅震荡，原油反弹提振价格，国内码头库存低，民用气价尚可，成品油压制醚后碳四价格，外盘cp掉期价格上涨[78] - 投资建议为在地缘局势不明朗前价格宽幅震荡[79] 能源化工（燃料油） - 伊朗最高领袖下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态，上周燃料油价格随原油上涨，高硫裂解价差修复，地缘局势不明朗，高硫发电和航运旺季将到，库存下降，本周有HSFO集中到达或缓解紧张局面[80] - 投资建议为燃料油价格维持高位震荡[81] 能源化工（原油） - 恒力石化子公司被美国列入SDN清单，中东冲突第八周油价反弹，美伊谈判僵局，美国对伊朗制裁扩大，预计油价短期震荡偏强[82][83][84] 航运指数（集装箱运价） - ONE宣布中东航线一航次终止，现货止跌企稳，5月进入宣涨周期，船司涨价节奏不一，5月运力收敛但需求不确定，6月中下旬进入旺季，05、06、07合约呈contango结构[85][86] - 投资建议为短期盘面震荡，关注逢低做多机会[87]