报告行业投资评级 - 未提及具体行业投资评级内容 报告的核心观点 - 上周A股冲高回落，上证指数全周收涨0.70%，前期热门光模块情绪降温，市场对后续走势出现分歧 [2] - 美伊冲突后上证指数从低点修复近80%，结构高度集中，避险情绪和景气投资共振驱动资金抱团，当前处于迎接下一轮主升浪的酝酿期，资金从抱团板块外溢，外资趋势性流入A股 [2] - 从极端恐慌向均值状态修复后，景气投资回归，业绩驱动板块表现好，应关注AI硬件产业链、出口高景气板块、能源替代板块 [2] 根据相关目录分别进行总结 超跌反弹行情进入观望休整期 - 重大负面冲击形成的超跌反弹一般分三阶段，当前市场冲高回落或进入观望休整阶段，此阶段是酝酿主升浪的关键阶段 [9][10] - 截至上周，上证指数自3月23日以来最高反弹7.68%，修复进度达79.33%，2020年和2025年超跌反弹行情在修复进度分别达57.81%、73.86%后开始震荡休整 [10] 贪恐指数显示市场情绪理性乐观 - 截至上周五，上证指数贪恐指数为55.06%，处于中立偏乐观阶段，且仍在上行趋势中，市场情绪相对乐观且理性 [12] - 市场降温阶段，资金在热门板块轮动，上周光模块降温但科技板块未熄火，广义科技板块市场情绪升温且股价后半周正收益 [15] 外资继续加仓中国资产 - 上周外资净流入A股11.22亿美元，净流入港股2.17亿美元，合计净流入13.39亿美元，是美伊冲突爆发后的第2高值，较上周增长27.34%，连续3周正增长 [21] - 上周前四日，外资在A股重点加仓科技板块，减仓韩股、美股科技板块 [23] 行业配置：回归产业趋势，聚焦算力通胀与能源替代 - 本轮超跌反弹行情与2020年相似，短期市场或更聚焦产业趋势，第一阶段完全修复跌幅且有产业趋势支撑的板块在第二阶段震荡休整期易获正收益 [25] - 资金愿意给三条业绩主线溢价，一是AI硬件产业链，关注国产算力；二是出口高景气板块，包括电子、计算机、电力设备；三是能源替代板块，包括煤炭、石油石化等 [26][27][28]