中辉期货铁合金周报 黑色链强弱分化，铁合金承压震荡 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 赵 晴 Z0019543 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2026/04/24 铁合金观点摘要 【市场概况】：本周文华黑链指数报收117.54，周涨幅2.1%，原料端煤焦表现相对强势，合金表现偏弱，锰硅主力合约周 跌幅1.35%，硅铁周涨幅0.74%。从供需层面来看，锰硅产区供应环比继续增加，需求环比转增，本期合金厂累库 0.1 万吨， 维持同期高位水平；硅铁产区供应环比转降，需求环比增加，本期继续去库约 0.23 万吨。硅铁供应压力主要来自内蒙、宁 夏地区，当前日均产量已达同期最高水平。 【市场热点1：节能降碳】：与2021年运动式"能耗双控"引发短期剧烈供应冲击不同，此次《意见》重心已转向建立长效机 制与推动高质量发展，核心在于通过严格项目审批、碳排放置换与能效标准等，从源头遏制"两高"项目，并引导产业升级。 政策工具更趋多元，旨在实现平稳转型，因而市场短期反应不如2021年强烈，但长期结构性成本上升与产能约束逻辑将更 ...