报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格震荡偏弱运行，美联储主席提名人沃什发言压制降息预期，美伊停火协议后和谈未举行，霍尔木兹海峡封锁，地缘局势紧张，市场风偏回落，贵金属价格承压下行 [2][5] - 中东局势紧张，美伊缺乏信任且分歧大，新一轮和谈不确定性大，油价大涨通胀抬升压制降息预期，预计黄金价格震荡偏弱 [2][7][8] - 国内白银一季度大幅进口后现货紧张缓解，近一个月两大交易所白银库存增加，现货贸易贴水，伦敦白银现货租赁利率低位，期货去杠杆，COMEX期货持仓降至低位，CME下调白银期货初始保证金或提振资金参与热度 [2][8] - 短期市场受中东局势主导，预计金价强于银价，金银比价有望向上修复，本周五大央行预计按兵不动 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 黄金 | 1032.12 | -21.90 | -2.08 | 179211 | 178255 | 元/克 | | 沪金 T+D | 1033.06 | -19.88 | -1.89 | 59404 | 252288 | 元/克 | | COMEX 黄金 | 4725.40 | -124.00 | -2.56 | | | 美元/盎司 | | SHFE 白银 | 18442 | -1117 | -5.71 | 522479 | 634627 | 元/千克 | | 沪银 T+D | 18481 | -1107 | -5.65 | 511166 | 2733064 | 元/千克 | | COMEX 白银 | 75.69 | -5.25 | -6.48 | | | 美元/盎司 | | GFEX 铂金 | 498.30 | -27.95 | -5.31 | 4377 | 7843 | 元/克 | | 铂金 9995 | 503.26 | -20.74 | -3.96 | | | 元/克 | | NYMEX 铂金 | 2021.00 | -20.74 | -4.42 | | | 美元/盎司 | | GFEX 钯金 | 359.65 | -20.74 | -6.37 | 3764 | 7843 | 元/克 | | NYMEX 钯金 | 1506.50 | -20.74 | -4.17 | | | 美元/盎司 | [3] 市场分析及展望 - 上周贵金属价格震荡偏弱，沃什发言压制降息预期，美伊和谈未举行，霍尔木兹海峡封锁，地缘紧张，市场风偏回落，贵金属价格承压 [2][5] - 特朗普取消美方赴巴与伊会晤行程，伊方称若美方立场缓和未来可能谈判，伊方形成霍尔木兹海峡管理方案，美军继续封锁，伊方立场强硬，局势添变数 [6] - 沃什听证会强调捍卫美联储独立性等，美司法部撤销对鲍威尔调查，沃什接任主席障碍清除 [6] - 美国4月制造业PMI初值创新高，但囤货驱动难掩需求疲软，通胀反弹令美联储两难，降息预期下降 [6] - 4月25日白宫记者晚宴枪击事件为地缘局势添变数，美伊和谈不确定，油价通胀压制降息预期，黄金价格预计震荡偏弱 [7] - 国内白银现货紧张缓解，库存增加，现货贸易贴水，伦敦白银租赁利率低，期货去杠杆，CME下调保证金或提振资金热度，预计金价强于银价，金银比价向上修复，本周五大央行预计按兵不动 [2][8] 重要数据信息 - 美国4月标普全球制造业PMI初值54，服务业PMI升至51.3，综合PMI初值52，商品与服务价格涨幅创2022年7月以来最大 [9] - 截至4月18日当周，美国首次申请失业救济人数增加6000人至21.4万人，略超预期但仍处健康水平 [9] - 美国3月成屋签约销售指数环比上升1.5%至73.7，连续两月回升创四个月新高且超预期 [9] - 受美以对伊战争影响，美国4月消费者信心指数从3月的53.3降至49.8，创1978年以来最低 [9] - 欧元区4月制造业PMI初值升至52.2，但服务业PMI初值降至47.4，拖累综合PMI降至48.6，自2024年底以来首次跌破荣枯线，德法制造业扩张但服务业萎缩 [10] - 德国4月ZEW经济景气指数降至-17.2，欧元区4月ZEW经济景气指数录得-20.4 [10] - 日本3月核心CPI同比上升1.8%，“核心 - 核心CPI”同比上涨2.4%，保持在央行2%目标之上 [10] - 芝加哥商业交易所将纽约商品交易所5000盎司白银期货初始保证金从14%下调至11% [10] - 阿塞拜疆共和国国家石油基金今年一季度大幅减持21.9吨黄金 [10] 相关数据图表 - 贵金属ETF持仓变化：2026年4月17日黄金总持仓1060.62吨，较上周增8.20吨；ishare白银持仓15310.95吨，较上周增19.71吨 [12] - CFTC非商业性持仓变化：2026年4月21日黄金期货非商业性净多头164006，较上周增1480；白银期货非商业性净多头23720，较上周增158 [12] - 还展示了SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化、LBMA黄金和白银库存变化、上海期货和黄金交易所白银库存变化、COMEX黄金和白银非商业性净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D和沪期银与沪银T+D价差变化、黄金和白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元、铜、VIX指数、原油价格、美国10年期国债收益率、美国实际利率走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势、NYMEX铂钯库存和比价、铂和钯期货和期权非商业性净持仓等图表 [15][16][17][19][23][25][28][31][34][38][39][43][46][47]