今日焦点：先进制造行业 - 媒体报道国家电网或规划于2026年采购约8，500台具身智能设备，总投资约68亿元人民币[1] - 电网巡检与带电作业场景具有边界清晰、作业标准化程度高、安全替代价值明确的特点，有望成为机器人从验证迈向批量应用的重要场景之一[1] - 该采购规划目前仅为媒体报道及产业链反馈，尚未成为正式招标公告或确认订单，后续需关注设备配置、交付周期、付款节奏等具体细节[1] - 从估值角度看，该事件对机器人本体公司的指示意义更强，市场定价可能从关注“技术能力”逐步转向“订单交付能力”[1] 公司点评：SK海力士 (000660 KR) - 2026年第一季度业绩全面超预期，DRAM和NAND单价分别上涨约65%和75%，远超市场预期[2] - 第一季度营收达52.6万亿韩元，稀释后每股收益为56，670韩元，均超过卖方一致预期[2] - 管理层指引第二季度DRAM交付量环比增长高个位数，NAND交付量增长约15%[2] - 技术方面，公司已在3月向客户提供全球首批HBM4样本，并计划在2026年下半年推出业内首款1c纳米制程的LPDDR6产品[3] - 产能方面，公司计划同比大幅增加资本支出，并加快龙仁工厂的投产进度[3] - 基于强劲的价格动能和增长前景，报告将2026年和2027年收入预测上调至317万亿韩元和435万亿韩元，稀释后每股收益预测分别上调至27.1万韩元和36.0万韩元[3] - 采用市净率和周期平均市盈率估值法，将目标价上调至165万韩元，潜在涨幅为+35.0%[2][3] 公司点评：中国太平保险 (966 HK) - 2025年归母净利润达270.59亿港元，同比增长220.9%，创历史新高，增速领先其他上市险企[5] - 剔除税收政策等一次性影响，归母净利润同比增速仍在50%以上[5] - 新业务价值增至95.89亿港元，扭转了寿险新业务价值下滑趋势；净投资业绩增至145.83亿港元，同比增长1.5倍[5] - 预计2026年新业务价值将增至106.52亿港元，综合成本率将降至98.2%左右[6] - 基于2025年业绩爆发及未来增长弹性，报告将目标价上调至26.5港元，对应2026年0.41倍目标P/EV，潜在涨幅为+18.5%[5][6] 公司点评：恒瑞医药 (1276 HK) - 2026年第一季度业绩超预期，收入和扣非净利润分别同比增长13%和17%[7] - 创新药销售收入同比大增26%，占总销售比例提升至60%以上，其中非肿瘤产品销售收入同比增长92%[7] - 第一季度BD收入为7.87亿元人民币，主要来自与GSK的合作，全年预计将确认5亿美元首付款中的2.5亿美元[7] - 毛利率同比提升1.8个百分点，经营费用率降低1.9个百分点，利润率改善显著[7] - 研发管线高效推进，多项创新药在近期学术会议公布积极数据，并有望在2025年5-6月的ASCO大会上公布关键临床数据[8] - 报告上调了2026-2028年利润率预测，将净利润预测上调3-4%，目标价上调至74港元，潜在涨幅为+7.7%[7][8] 市场数据概览 - 全球主要股指中，恒生指数收于25，978点，单日上涨0.45%，年初至今上涨3.75%；纳斯达克指数收于24，837点，单日上涨1.63%，年初至今上涨6.86%[4] - 主要商品中，布伦特原油价格收于104.92美元/桶，三个月内上涨59.33%，年初至今上涨72.45%[4] - 恒生指数50天移动平均线为25，628.23点，200天移动平均线为26，110.32点[4] - 报告列出了恒生指数及国企指数主要成份股的收盘价、市值、估值及股息率等关键数据[11][12] 近期经济数据与研究报告发布 - 列出了本周（2026年4月底至5月初）即将公布的美国及中国经济数据，包括美国耐用品订单、第一季度GDP、制造业PMI等[9] - 报告附录中列出了交银国际近期发布的深度研究报告列表，涵盖2026年宏观、科技、汽车、新能源、医药、消费等多个行业展望[10]