报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色板块整体上行，双焦领涨，上涨驱动来自消息面提振，供需边际有所好转 [2] - 黑色整体自宽松状态边际有所改善，但驱动力不强，五一前行情或维持区间高位震荡，节后需注意政策平淡落地带动行情回调的可能性，中期钢材价格维持区间波动 [3] 各部分总结 钢材月度数据 - 2026年3月生铁当月量7328万吨，同比降3.3%，累计量21098万吨，同比降2.9%；粗钢当月量8704万吨，同比降6.3%，累计量24755万吨，同比降4.6%；钢材当月量13098万吨，同比降2.3%，累计量35144万吨，同比降1.7%；钢材进口当月量51万吨，同比增1.8%，累计量134万吨，同比降14.1%；钢材出口当月量913万吨，同比降12.6%，累计量2472万吨，同比降9.9% [5] 五大材周度数据 - 2026年4月24日当周，螺纹钢产量214.93万吨，变化1.79，产量累计同比-8%，消费量250.44万吨，变化12.06，消费累计同比-10%，库存766.45万吨，变化-35.51，同比9.13%；线材产量84.63万吨，变化1.36，产量累计同比0%，消费量102万吨，变化8.05，消费累计同比-2%，库存143.31万吨，变化-17.58，同比25%；热卷产量305.71万吨，变化3.1，产量累计同比-5%，消费量310.12万吨，变化-0.62，消费累计同比-5%，库存415.57万吨，变化-4.41，同比13%；冷卷产量88.18万吨，变化-0.06，产量累计同比2.44%，消费量90.26万吨，变化-0.1，消费累计同比3.83%，库存175.18万吨，变化-2.08，同比5.58%；中厚板产量169.77万吨，变化1.7，产量累计同比5.41%，消费量172.31万吨，变化2.38，消费累计同比5.12%，库存202.05万吨，变化-2.54，同比9.81%；合计产量863.22万吨，变化7.89，产量累计同比-2.67%，消费量925万吨，变化22，消费累计同比-3.02%，库存1703万吨，变化-62.12，同比10.97% [6] 钢产量 - 1 - 3月粗钢产量2.48亿吨，同比降4.6%；五大材1 - 3月产量同比降1.8% [9] 钢材生产利润 - 2026年4月23日，螺纹钢-高炉华东变化0、华北变化10、华中变化0；螺纹钢-电炉-谷电华东变化2、华北变化-6、华中变化0；螺纹钢-电炉-平电华东变化-100、华北变化-54、华中变化-145；热卷-高炉华东变化174、华北变化92、华中变化125 [22] 钢材需求 - 今年以来30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降10%，100城土地累计成交面积同比降9% [29] - 今年1 - 3月钢材出口2472万吨，同比降10%，近期热卷内外价差重新走弱，但整体仍较去年底更高 [37] 钢材库存 - 螺纹总库存正常，杭州库存仍然偏高，去库偏慢 [42] - 热卷总库存去化速度正常，华东去库陷入停滞 [45] 基差 - 螺纹钢05基差本周持平，10基差回落，变化主要系5 - 10价差走弱所致，螺纹仓单量一般，交割压力有限，05基差或偏稳运行，10基差在5 - 7月易季节性走弱 [54] - 热卷基差变化不大，05基差略走强，热卷仓单达到历史最高水平，压制05合约价格，热卷贴水交割或使基差进一步走强 [58] 月差 - 螺纹5 - 10月差本周走弱，去库阶段月差易走弱，同时杭州库存水平偏高，月差或维持低位 [64] - 热卷5 - 10月差小幅走弱，仓单及去库压力对月差有压制 [68]