报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 LLDPE供给缩量持续基差偏弱，PP开工触底小幅回升但需求传导有限；PE成本松动，地膜需求阶段见顶，供应端4月检修及降负计划维持高位，库存开始去化；PP成本支撑转弱，PDH检修暂高，下游需求环比改善，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [1][2] 相关目录总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8120元/吨，日涨跌-0.31%，昨日成交573015，持仓变动6442；PP2609昨日收盘价8394元/吨，日涨跌0.54%，昨日成交535507，持仓变动13471 [1] - L2609的05合约基差昨日为-20，前日为-45；05 - 09合约价差昨日为27，前日为38；PP2609的05合约基差昨日为606，前日为571；05 - 09合约价差昨日为377，前日为370 [1] - LLDPE华北昨日价格8100元/吨，前日8100元/吨；华东昨日8250元/吨，前日8180元/吨；华南昨日8400元/吨，前日8450元/吨；PP华北昨日价格9000元/吨，前日9000元/吨；华东昨日9000元/吨，前日8920元/吨；华南昨日9100元/吨，前日9100元/吨 [1] 现货消息 - 聚烯烃塑料日开工72.5%，HD - LL价差维持高位，塔里木石化FD转产8008T，标品排产下滑；PP开工63.7%，新增台塑宁波5月计划检修，拉丝排产低位维持，煤化工报价调涨20 - 80，竞拍成交较好，石化厂报价维稳 [1] - 塑料线性基差维持05 - 50～ - 100，成交一般，HD注塑价格仍有松动；需求偏弱，下游多反馈五一有放假，补货意向有限 [1] 市场状况分析 - 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间；通航对近端供应影响不大，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化 [2] - PP方面C3受通航预期影响，成本支撑转弱，PDH检修暂高；供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4]