报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 前期干旱带来的紧张预期逐步消化，行情回归季节性运行规律，原料成本支撑仍存，现货价格有韧性，但随着产区降雨和开割推进，原料及成品供应增加，炒作情绪回落，胶价上行空间受限 [5] 基本面数据总结 期货市场 - 橡胶主力日盘收盘价17,060元/吨，较前日降60元；夜盘收盘价17,065元/吨，较前日降160元 [2] - 成交量305,088手，较前日减198,311手；持仓量193,257手，较前日减5,980手 [2] - 仓单数量127,500吨，较前日增2,300吨；前20名会员净空持仓34,587手，较前日增1,552手 [2] 价差数据 - 基差方面，现货 - 期货主力为 -160，较前日增60；混合 - 期货主力为 -880，较前日增60 [2] - 月差RU09 - RU01为 -770，较前日增10 [2] 现货市场 - 外盘报价RSS3、STR20、SMR20、SIR20价格较前日无变动 [2] - 替代品齐鲁丁苯价格16,300元/吨，较前日增100元；齐鲁顺丁价格16,000元/吨，较前日无变动 [2] - 青岛市场进口泰混、泰标、马标价格较前日无变动，非洲10价格较前日无变动 [2] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻总结 - 越南产区中部已零星割胶，泰国产区原料有价无量，局部降雨未缓解干旱，东北部开割延迟至月底，海外原料供应偏紧 [3] - 未来两周东南亚主产区降雨回升，胶园土壤墒情改善，割胶作业支撑增强，泰国东北部开割延迟影响有望消退，原料供应修复预期升温 [4] - 泰国原料采购价短期或高位整理，后续降雨增多、开割推进，供应紧张局面有望缓解，高价对胶价支撑或减弱 [4] 价格及下游情况总结 - 泰国胶水价格本周回落至81.75泰铢/公斤，环比跌1.57%；杯胶价格微升至60.90泰铢/公斤，环比微涨0.08%，整体仍处高位 [5] - 下游轮胎企业生产节奏平稳，半钢轮胎样本企业产能利用率77.71%，环比微增0.03个百分点，同比提升5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率69.54%，环比提升0.20个百分点，同比提升3.75个百分点 [5] - 轮胎终端市场需求改善有限，成品去库平缓，下游采购谨慎，刚需托底但无明显增量需求，压制胶价上涨空间 [5]