报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期高位运行，关注库存表现 [4][5] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [4] - 成材昨日震荡下行，价格创新低，供需双弱，市场情绪悲观，冬储低迷，价格重心下移 [4] 铝锭 - 上周铝价高位运行，受中东地缘冲突影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧 [3] - 海外电解铝基本面呈明显缺口，伦铝强于沪铝，沪伦比走低，进口亏损扩大，国内原铝净进口量预期降低 [4] - 国内电解铝运行产能维持高位，供应端未现明显缺口，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比微降0.1个百分点至64.6% [4] - 铝线缆开工率回升0.4个百分点至67.6%，出口价差刺激及内需支撑下铝加工行业维持韧性，但建筑型材等拖累整体开工微降 [4] - 临近月底和五一假期，国内主流消费地到货压力大，下游补库带动出库回升但难去库，高铝价抑制补库，需求复苏乏力 [4] - 粤沪价差走扩推动跨区域转运，短期难改整体库存格局 [4] - 海外地缘风险致外盘铝价偏强，国内高库存和需求弱限制内盘上行，内外走势分化，短期铝价高位震荡 [5]