市场回顾与资产表现 - 上周（4月20日-26日）中东局势反复，布伦特原油和WTI原油价格分别大涨16.54%和12.58%[3] - 同期，韩国KOSPI指数上涨4.58%，日经225指数上涨2.12%，纳斯达克指数上涨1.5%[3] - 欧洲股指普遍下跌，斯托克600、英国富时、法国CAC指数跌幅均超2%，伦敦现货黄金下跌2.5%[3] - 美股出现油价与股指同涨现象，科技股表现强劲，费城半导体指数录得连续18日上涨创历史记录[5] 核心经济数据与预期 - 美联储GDPNow模型预测2026年第一季度美国GDP环比年率增速为+1.2%，彭博分析师一致预期为+2.2%[15][20] - 最新联邦基金期货隐含市场预期美联储全年降息一次的概率为46%[15] - 4月主要经济体制造业PMI普遍上行，企业因担忧中东局势推高价格和供应链风险而加速生产和补库[9] 政策与风险前瞻 - 报告认为新任美联储主席提名人沃什在货币政策思路上可能具有更大灵活性，并非单纯鹰派或鸽派[14] - 五一假期期间需关注4月FOMC会议及美国第一季度GDP数据，会议增量信息预计不多[1][15] - 主要风险包括：中东局势超预期发展、特朗普政策超预期、美联储政策可能引发通胀反弹或金融流动性危机[1][22] - 需警惕油价保持高位或显著上行的风险，可能引发美国通胀预期向上失控及超预期紧缩货币政策[1][5]