报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面中性，基差、盘面、主力持仓偏多，纺织行业金三银四旺季将结束，前期利多已在盘面体现，郑棉主力09重心上移，短期创新高，追涨风险大，短期高位震荡 [4] - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素为地区冲突导致贸易不稳定 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - ICAC4月预计26/27全球消费2500万吨、产量2490万吨，2026新疆棉种植面积调控播种面积减少；USDA4月报显示25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨；海关数据表明3月纺织品服装出口166.3亿美元同比降28.9%，3月我国棉花进口18万吨同比增137%、棉纱进口21万吨同比增8万吨；农村部4月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨 [4] - 现货3128b全国均价17700，基差1505（09合约），升水期货 [4] - 中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨 [4] - 20日均线向上，k线在20日均线上方 [4] - 持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（4月）显示，25/26年度产量2653.5万吨较上一年度增2%，消费2593.9万吨与上一年度持平，进口952.5万吨较上一年度增2%，出口952万吨较上一年度增3%，期末库存1677.4万吨较上一年度增4% [10][11] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）显示，26/27年度产量预计2480万吨降4%，消费量2500万吨降0.7%，期初库存1677.7万吨增5.6%，期末库存1660万吨降1%，库存消费比66.40%降0.2个百分点，贸易量960万吨降1%，单产822公斤/公顷降1.6%，种植面积3020万公顷降0.7% [12] - 中国农业部数据显示，25/26年度期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [13] 持仓数据 未提及