报告投资评级 - 行业投资评级：同步大市-A（维持）[1] 报告核心观点 - 生猪行业持续亏损，但本周猪价回升、亏损收窄，行业处于产能去化的关键时间窗口，基本面与估值有望修复[2][3] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中[2] - 具有从种苗到食品全产业链优势的头部企业在周期低位更具经营韧性和配置价值[4] - 宠物食品行业仍具成长性，竞争重心正从营销转向研发与供应链[4] 按报告目录总结 农业板块本周行情回顾 - 本周（4月20日-26日），农林牧渔板块涨跌幅为-3.15%，跑输沪深300指数（+0.86%），在行业中排名第31位[2][12] - 子行业中，其他种植业、果蔬加工、肉鸡养殖、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五[2][12] - 领涨个股包括华绿生物（+30.45%）、宏辉果蔬（+19.37%）等；领跌个股包括傲农生物（-19.85%）、天邦食品（-15.91%）等[12] 行业数据：生猪养殖 - 猪价环比回升：截至4月24日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为9.7、10.06、10.63元/公斤，环比上周分别上涨12.14%、8.64%、10.38%[2][20] - 猪肉价格环比上涨3.82%至14.95元/公斤；仔猪价格环比下跌6.06%至15.50元/公斤[2][20] - 养殖亏损收窄：自繁自养利润为-339.99元/头，环比增长约106.24元/头；外购仔猪养殖利润为-183.95元/头，环比增长约106.53元/头[2][20] 行业数据：家禽养殖 - 白羽肉鸡价格环比上涨2.71%至7.57元/公斤；肉鸡苗价格环比上涨5.43%至3.30元/羽[34] - 毛鸡养殖利润转正，为0.30元/羽，环比增加0.32元/羽[34] - 鸡蛋价格环比上涨3.57%至8.7元/公斤[34] 行业数据：饲料加工 - 主要饲料价格基本持平：截至4月16日，育肥猪配合饲料均价为3.41元/公斤，环比持平；截至4月24日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比持平[39] - 蛋鸡配合料均价为2.78元/公斤，环比下跌1.42%[39] 行业数据：水产养殖 - 海水产品价格持平：海参价格80元/千克，对虾价格260元/千克[45] - 淡水产品价格多数微涨：草鱼价格17.35元/公斤（环比+1.11%），鲫鱼价格21.39元/公斤（环比+0.09%），鲤鱼价格14.32元/公斤（环比+0.70%），鲢鱼价格14.79元/公斤（环比+0.48%）[45] - 国际鱼粉现货价为2419.75美元/吨，环比持平[45] 行业数据：种植与粮油加工 - 主粮价格涨跌不一：玉米现货价2440.00元/吨（环比+0.35%），大豆现货价4303.16元/吨（环比+0.60%），小麦现货价2586.17元/吨（环比-0.09%），豆粕现货价3003.71元/吨（环比-0.59%）[54] - 食用油价格上涨：豆油价格8910.53元/吨（环比+1.60%），菜油价格10213.75元/吨（环比+2.72%）[56] - 白糖经销价格5350.00元/吨（环比+0.69%），国际原糖现货价13.86美分/磅（环比+0.73%）[56] 宠物行业动态 - 政策方面，农业农村部发布我国首个动物mRNA制品注册技术规范征求意见稿，有望加速行业创新药上市[76] - 市场方面，旺旺集团正式布局宠物食品主粮赛道；网易严选宠物全球创新研发中心揭幕；伯纳天纯在上海开设国内首家宠物HPP鲜食概念餐厅[76][79] - 品牌营销方面，冠军旗下爱肯拿开启天猫超品日活动，并联合公益组织推广领养[79] - 非洲市场养宠比例近30%，但商业宠物食品渗透率仅41%，本土品牌凭借价格和渠道优势领先[79] 农业上市公司公告与业绩 - 报告列出了多家农业上市公司2025年及2026年第一季度的业绩数据[80] - 例如：温氏股份2025年营业收入1038.62亿元（同比-1.69%），归母净利润52.66亿元（同比-43.25%）；2026年第一季度归母净利润为-10.70亿元（同比-153.15%）[80] - 乖宝宠物2025年营业收入67.69亿元（同比+29.06%），归母净利润6.73亿元（同比+7.75%）；2026年第一季度归母净利润1.24亿元（同比-39.50%）[80] - 华绿生物2026年第一季度归母净利润1.10亿元，同比大幅增长7014.32%[80] 重点公司观点 - 海大集团：看好其市场份额持续提升、海外业务高增长潜力及当前估值底部区域的安全边际，评级买入-A[2] - 圣农发展：种鸡业务稳步推进，成本管控优势突出，渠道结构优化，当前处于PB估值底部，评级买入-B[2][4] - 温氏股份、神农集团、巨星农牧：建议关注，因生猪养殖行业可能迎来产能去化与基本面修复[3] - 乖宝宠物、中宠股份：宠物食品行业竞争转向研发与供应链，看好自有品牌领先及全球布局的公司，评级分别为增持-A和增持-A[2][4]