核心观点 - 报告认为年报季报期即将收官，投资者应立足现实并把握预期节奏，关注美伊冲突对油价的长期化影响及全球央行动向，资产配置上能源与工业品存在跷跷板效应，看好新能源储能、原料自主的周期龙头及AI应用进程[8] - 报告重点推荐了四家公司的投资机会，认为百普赛斯国内外业务快速增长、杰瑞股份电力与天然气板块双轮驱动、恒立液压收入利润创新高且线性驱动项目投产、乖宝宠物自有品牌高速增长且渠道优化，均维持“买入”评级[11][14][16][18][20][21][24][26][28][29] 重点推荐公司研究总结 百普赛斯 (301080) - 2025年公司实现营业收入8.38亿元，同比增长29.94%，归母净利润1.66亿元，同比增长33.70%，2026年第一季度营收2.36亿元，同比增长26.33%[11] - 2025年国内业务营收3.04亿元，同比增长40.39%，国外业务营收5.34亿元，同比增长24.66%，产品已覆盖全球近80个国家和地区[12] - 核心重组蛋白试剂业务2025年销售收入6.79亿元，同比增长26.74%，抗体、试剂盒及其他试剂收入1.28亿元，同比增长59.81%[12] - 2025年研发费用为1.84亿元，同比增长11.38%，持续追踪并覆盖ADC、GLP-1、mRNA等热门靶点与治疗模态[13] - 预计2026-2028年归母净利润分别为2.26亿元、2.93亿元、3.74亿元[14] 杰瑞股份 (002353) - 2025年公司实现销售收入162.23亿元，同比增长21.48%，归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%，2026年第一季度营收32.91亿元，同比增长22.48%[17] - 电力板块成功切入数据中心供电领域，2025年获得北美燃气轮机发电机组设备销售订单总金额超11亿美元[18] - 2025年天然气业务实现收入40.26亿元，同比增长48.95%[18] - 2025年海外市场收入78.38亿元，占总收入48.32%，同比增长29.85%，海外新增订单占比超50%[19] - 2025年获取新订单200.97亿元，同比增长10.23%，报告期末存量订单123.31亿元，同比增长21.43%[19] - 预计2026-2028年归母净利润分别为37.63亿元、52.19亿元、66.52亿元[20] 恒立液压 (601100) - 2025年公司实现营业收入109.41亿元，同比增长16.52%，归母净利润27.34亿元，同比增长8.99%，均创历史新高[21][22] - 2025年挖掘机用液压产品销售额同比增长超20%，中大型挖掘机用液压泵阀同比增长近40%[23] - 线性驱动项目已具备年产高精度直线导轨36万米、年产精密磨削滚珠丝杠7万套的生产能力，行星滚柱丝杠已完成送样和初步量产[24] - 预计2026-2028年归母净利润分别为35.10亿元、42.27亿元、50.44亿元[24] 乖宝宠物 (301498) - 2025年公司实现营业收入67.69亿元，同比增长29.06%，归母净利润6.73亿元，同比增长7.75%，2026年第一季度营收16.44亿元，同比增长11.08%[26] - 2025年主粮收入41.38亿元，同比增长53.79%，收入占比提升至61.13%[27] - 2025年自有品牌收入49.65亿元，同比增长40.06%，收入占比提升至73.35%，直销收入27.38亿元，同比增长39.04%[27] - 2025年麦富迪品牌收入同比增长40%以上，高端品牌弗列加特同比增长80%以上[28] - 预计2026-2028年归母净利润分别为7.55亿元、9.14亿元、10.95亿元[29] 宏观与市场环境总结 全球大类资产表现 - 2026年4月24日当周，全球股市涨跌不一，A股、日股领涨，科创50指数表现领先[6] - 当周美元指数收于98.53，上涨0.3%，离岸人民币对美元贬值0.27%[6] - 国内10年期国债收益率下跌0.22BP至1.7601%，2年期美债收益率上涨7BP至3.78%，10年期美债收益率上涨5BP至4.31%[6] - 当周WTI原油价格大幅上涨，黄金下跌[6] 国内权益市场与行业表现 - 2026年4月24日当周，A股市场日均成交额为26004亿元，风格上成长>消费>周期>金融[7] - 申万一级行业中，煤炭（+3.93%）、电子（+3.11%）、石油石化（+2.66%）涨幅靠前，农林牧渔（-3.15%）、综合（-3.00%）、传媒（-2.69%）跌幅靠前[7] - 报告日（2026/4/24）上证指数下跌0.33%收于4079点，创业板指数下跌1.41%[34][41] - 同花顺行业板块中，能源金属板块当日大涨6.29%，电池板块上涨1.29%且大单资金净流入超54亿元[36][37] 宏观政策与事件 - 2026年首批超长期特别国债发行，规模1190亿元（20年期340亿元，30年期850亿元），占全年预计发行规模1.3万亿元的9%[31] - 财政部、国家发展改革委扩大地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围至河北省、江西省、湖北省、重庆市[31] - 八部门发布《金融产品网络营销管理办法》，自2026年9月30日起实施，规范网络金融营销行为[32] 资产配置与行业观点 - 报告认为中短期油价或维持高位，但全球向可再生能源、核能和电气化的转变将加速，抑制原油长期需求[8] - 预计国内二季度PPI和工业企业利润将修复向好，但海外高油价对需求的影响可能滞后至三季度体现[8] - 资产配置角度，能源与工业品预计仍存在跷跷板效应，国内债券市场资金预计维持宽松[8] - 权益方面，看好新能源尤其是储能的全球市场空间，原料自主的周期龙头业绩预计持续向好，科技方面关注算力资本开支到AI应用的过程[8]