报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周产能利用率降低、样本企业产量减少、装置检修量增加，炼厂减产降低供应压力但下周或增加压力 [7] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加但仍亏损，周度山东地炼延迟焦化利润环比减少，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差方面4月24日山东现货价4140元/吨，06合约基差为 -29元/吨，现货贴水期货，呈中性 [7] - 库存方面社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4082 - 4256区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（降幅22.4%），同比降76.4万吨（降幅33.3%）；本周产能利用率16.5988%，环比降2.34个百分点；样本企业出货11.11万吨，环比增38.53%；样本企业产量27.7万吨，环比降12.34%；装置检修量预估137.2万吨，环比增6.52% [7] - 需求端重交沥青开工率16.1%，环比降0.12个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率5.2493%，环比增0.71个百分点；道路改性沥青开工率20%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率54%，环比持平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -847.36元/吨，环比增22.40%；周度山东地炼延迟焦化利润405.1329元/吨，环比降55.91%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差4月24日山东现货价4140元/吨，06合约基差 -29元/吨，现货贴水期货，中性 [7] - 库存社会库存118.9万吨，环比降4.65%；厂内库存87.6万吨，环比增3.42%；港口稀释沥青库存35万吨，环比降16.66%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4082 - 4256区间震荡 [7] 基本面/持仓数据 - 沥青行情概览展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等数据及涨跌幅情况 [14] - 下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] - 沥青期货行情包含基差走势、主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [18][23][26][29][33] - 沥青现货行情展示华东、山东重交沥青走势图表 [36] - 沥青基本面分析涵盖利润分析（沥青利润、焦化沥青利润价差走势）、供给端（出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估）、库存（交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比）、进出口情况（出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势）、需求端（石油焦产量、表观消费量、下游需求、下游机械需求、沥青开工率、下游开工情况）以及供需平衡表等内容 [38][44][64][74][80]