行业投资评级 - 报告对汽车行业给出 推荐（维持） 的投资评级 [1] 核心观点 - 本周北京车展召开，多款新车亮相，预计5-6月集中上市，有望带动内销需求回升 [1] - 本届车展国际化程度和影响力随电车出海进一步提升，建议积极布局整车投资机会，把握来自于“电车出海”的中国车企第三波成长大周期机会 [1] 北京车展观察总结 - 更大+更国际化：本次参展方、车型超过往届，北京/上海车展逐渐成为新的国际车展，外国人数量继续增加 [1] - 核心技术走到聚光灯下：零部件和整车展览今年放在一起，品牌营销力度大幅提升（如宁德时代、地平线、华为乾崑等），OEM会单独展出核心技术（如比亚迪的天神之眼、闪充）[2] - 产品趋势：六座9系集中亮相，新增较多五座8系和猎装车；外观内饰同质化，底盘能力差异化开始显现；问界M9对9系车的统治力稳固 [2] - 竞争趋势：产品同质化程度上升（惊艳车型变少），预计销量胜负手会更多在品牌、渠道端竞争 [2] - 车展营销重要性下降：原因包括流量性价比变低、产品亮点先发布容易被copy、更消费电子化（快迭代）[2] 投资建议总结 - 整车：港股调整带来整车错杀，继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车；龙头标配比亚迪，低估值龙二吉利，弹性配置零跑，全年出海销量和内销盈利有望超预期；江淮汽车调整较多，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变 [4] - 汽车零部件： - 机器人：板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份 [4] - AI/智驾：重点推荐地平线机器人（PS 16x位于历史低位）、禾赛科技，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行 [4] - 液冷：华为昇腾950PR有望近期启动量产，带动行业催化，推荐凌云股份，全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份 [4] - 重卡：4月有望延续3月优秀的需求表现，全年维度继续看好重卡链；继续推荐AIDC电力链核心标的潍柴动力、持续受益于出口高景气的中国重汽；其它AIDC电力链建议关注银轮股份、天润工业、动力新科、威孚高科 [4] 行业数据总结 - 3月新势力交付量： - 比亚迪交付30.0万辆，同比-20.5%，环比+57.9% [5] - 零跑交付5.0万辆，同比+34.9%，环比+78.2% [5] - 理想交付4.1万辆，同比+11.9%，环比+55.4% [5] - 蔚来交付3.5万辆，同比+136.0%，环比+70.6% [5] - 小鹏交付2.7万辆，同比-17.4%，环比+79.7% [5] - 广汽埃安交付4.1万辆，同比+65.2%，环比+246.9% [5] - 3月传统车企销量： - 上汽集团37.6万辆，同比-2.6%，排名第一 [5] - 长安汽车27.1万辆，同比+1.1%，排名第二 [5] - 吉利汽车23.3万辆，同比+0.4%，排名第三 [5] - 奇瑞汽车22.8万辆，同比+15.0% [5] - 赛力斯2.7万辆，同比+11.7% [5] - 2月乘用车销量： - 乘用车批发154万辆，同比-15.4%，环比-22.7% [6] - 国产乘用车零售112万辆，同比-14.1%，环比-26.1% [6] - 乘用车出口59万辆，同比+58.0%，环比-0.6% [6] - 估算库存变动-17.3万辆 [6] 行业要闻总结（价格与新品） - 主要原材料价格（截至2026年4月24日）： - 碳酸锂：最新17.31万元/吨，较上周末+2.02%；2Q26均价16.42万元/吨，同比+152% [9] - 铝：最新2.48万元/吨，较上周末-1.59%；2Q26均价2.47万元/吨，同比+22% [9] - 铜：最新10.26万元/吨，较上周末+0.62%；2Q26均价10.00万元/吨，同比+28% [9] - DRAM: DDR4：最新65.00美元，较上周末-5.11%；2Q26均价68.32美元，同比+1248% [9] - NAND Flash：最新16.50美元；2Q26均价15.75美元，同比+207% [9] - 重点新车上市/预售： - 比亚迪海狮05上市：EV版指导价11.99万-14.59万元，DM-i版指导价9.79万-12.79万元 [9] - 深蓝S07华为乾崑激光版上市：限时优惠后售价15.99万元和16.99万元 [9][10] - 岚图泰山X8开启预售：预售价30.29万-38.99万元 [12] - 阿维塔06T上市：官方售价21.99万-27.99万元 [12] - 别克至境E7上市：置换权益价15.49万-19.49万元 [12] - 沃尔沃EX90/ES90开启预售：预售价分别为53.99万元起、42.99万元起 [29] - smart精灵6号开启预售：预售价18.99万元起 [29] 市场表现总结 - 指数涨跌：本周汽车板块涨幅-1.11%，板块排名19/29 [10] - 子板块表现：零部件-2.34%、乘用车-2.83%、商用车+6.27%、流通服务-0.35% [10] - 个股涨跌：汽车板块上涨个股数91只，下跌个股数186只，板块平均涨幅-1.5%，中位值-1.7% [33] - 涨幅TOP5：海泰科(+24.7%)、通达电气(+21.7%)、涛涛车业(+18.6%)、路畅科技(+13.9%)、朗博科技(+13.4%) [37]