报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2940至3000区间震荡，美豆窄幅震荡，受中东局势、中美领导人会晤、中美贸易协议执行、南美大豆收割和出口等因素影响，国内豆粕受美豆带动且因技术性震荡整理回归震荡格局，中国采购美豆数量基本完成、南美大豆产区天气良好、国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位等因素影响其走势 [9] - 豆一A2607预计在4860至4960区间震荡，美豆窄幅震荡等待相关因素进一步指引，国内大豆冲高回落，受中美贸易后续谈判、中东冲突、现货偏强和需求短期良好等因素影响，国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11] 各目录总结 每日提示 - 豆粕M2609在2940至3000区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单减少资金流出偏多，预期短期维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2607在4860至4960区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流出偏多，预期短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但美盘短期偏强震荡，未来等待南美大豆收割情况、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响其豆粕出口；利空因素有南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判带来不确定性、国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 4月16 - 24日，豆粕成交均价在2964 - 2994元之间，成交量在6.69 - 22.78万吨之间；菜粕成交均价在2230 - 2290元之间，部分日期成交量为0，豆菜粕成交均价价差在699 - 746元之间 [16] - 4月17 - 24日，大豆期货主力（豆一2607、豆二2607）、豆粕期货（近月2605、主力2609）及豆类现货（豆一佳木斯、豆二完税价、豆粕江苏）价格有波动 [18] - 4月15 - 24日，豆一仓单数量逐渐增加，豆二仓单部分日期有变化，豆粕仓单数量无变化 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长、开花、结荚、落叶、收割进程及优良率数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告数据，包括种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据 [44] 持仓数据 未提及