报告核心观点 - 美伊谈判陷入僵局及霍尔木兹海峡通航量未改善，共同推动国际油价大幅上涨，WTI原油期货周涨10.88%至94.88美元/桶，布伦特原油期货周涨14.37%至105.70美元/桶，高油价成本压力已开始传导至下游工业品，可能加剧全球通胀 [3][10] - 全球股市走势分化，亚洲市场表现相对强势，欧洲市场因经济数据疲软及地缘政治不确定性普遍收跌，美国市场内部涨跌不一 [3][10] - 中国资本市场近期推出多项重要政策，旨在强化市场功能、推动开放、优化交易机制并严厉打击财务造假，以提升市场活力和稳定性 [8][41][43][45] 本期焦点：美伊谈判“悬而未决”，高油价开始传导 - 地缘政治与油价：美伊第二轮谈判尚未开启，霍尔木兹海峡通航量未见改善，本周仅有6艘油轮通航，能源供给扰动持续，是推动油价上涨的核心因素 [3][10] - 通胀传导迹象：国际原油价格上涨的成本压力已显现，中国3月份多种家庭用品出口价格同比大幅上涨，打破了此前持续下降的趋势，这一变化可能传导至全球市场，加剧通胀压力 [3][10] - 全球市场反应：全球股票市场对地缘政治风险反应不一，亚洲股市如韩国KOSPI周涨4.58%、日经225周涨2.12%，表现相对“脱敏”，而欧洲主要股指如德国DAX、法国CAC40分别下跌2.32%和3.17%，受欧元区4月综合PMI从50.7%回落至48.6%等利空压制 [3][10] 全球资本市场行情概览 - A股与港股行情：A股主要指数涨跌互现，上证指数周涨0.70%，科创50表现强势周涨2.13%，港股主要指数则普遍下跌，恒生指数周跌0.70%，恒生科技指数周跌2.79% [10][27] - 行业与风格表现：A股行业中，石油石化、煤炭、电子板块涨幅居前，周涨幅分别为2.66%、3.93%和3.11%，农林牧渔、综合、传媒板块跌幅较大 [30]，风格上，稳定和成长风格指数小幅上涨 [28] - 海外股市行情：美国三大股指涨跌不一，纳斯达克综指和标普500分别上涨1.50%和0.55%，道琼斯工业平均微跌0.44% [10][34]，欧洲市场普遍下跌，亚洲市场中印度Sensex30周跌2.33% [34] - 龙头公司表现：港股“十杰”普遍下跌，比亚迪股份周跌9.16%，腾讯控股周跌3.35% [32]，美股“七姐妹”中，亚马逊周涨5.36%，英伟达周涨3.27%，特斯拉周跌6.07% [35] - 全球债券市场：受中东局势影响，美国、日本、英国10年期国债收益率本周分别上行5、1和23个基点，而中国10年期国债收益率下行0.22个基点，主要受国内资金面宽松驱动 [11][37] - 汇率市场：美元指数微涨0.27点至98.34，非美货币普遍贬值，美元兑人民币周涨0.23%至6.83 [11][39] - 大宗商品市场：原油价格大涨，但天然气价格逆势下跌5.64%，工业金属价格微幅上涨，涨幅在1%以内，黄金价格明显下降，伦敦金现周跌2.66%至4708.62美元/盎司 [12][40] 中国资本市场重要政策动态 - 支持北京金融发展：证监会表示将推动科创板、创业板等改革在京落地见效，高质量办好北交所，并推动更多资本市场开放政策在京先行先试，以服务首都科技创新和提升金融国际化水平 [8][41][42] - 扩大金融市场开放：允许合格境外投资者自2026年4月24日起参与国债期货交易（限于套期保值），此举丰富了外资利率风险管理工具，有助于提升人民币债券吸引力，截至2025年6月中国国债市场外资持有占比为6.0%，仍有提升空间 [8][43] - 严打财务造假：证监会部署打击和防范上市公司财务造假专项行动，将强化科技监管（如AI大模型应用）、落实严惩重罚（包括退市和移送公安机关）、压实中介机构责任，旨在加速形成“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态 [8][43][44] - 优化交易机制：沪深北交易所同步发布修订后的《交易规则》，将盘后固定价格交易扩展至全部A股，在创业板引入做市商制度，并调整ST股票涨跌幅限制等，旨在提升市场定价效率、流动性和稳定性 [8][45][46]