报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周商品市场整体收涨0.44%，各板块表现分化，黑色领涨，贵金属和有色下跌，短期各板块或震荡运行，受美伊局势、消费强度、成本等因素影响[1][2] 各部分总结 行情回顾 - 上周商品市场整体收涨0.44%，黑色领涨1.58%，能化和农产品分别上涨1.32%和1.08%，贵金属和有色分别下跌3.56%和0.2% [1][5] - 涨幅居前品种为燃料油、焦炭和棕榈油，跌幅较大品种为白银、苹果和铝 [1][5] - 商品市场20日平均波动率大幅下降，各板块品种均以降波为主 [1][5] - 上周全市场规模增幅放缓，仅有色和贵金属有小幅资金流出 [1][5] 展望 贵金属 - 美伊谈判无明确进展，战争前景和降息路径不确定性强，短期跟随相关信息震荡运行 [1] 有色 - 中东局势影响市场风险偏好但逐渐减小，供应短缺和运输成本上升形成支撑，价格高位压制下游采购，短期偏稳运行 [1] 黑色 - 螺纹表需环比回暖，产量小幅回升，去库加快，高炉复产节奏放缓，铁水产量下降，钢厂长假前有原料补库预期 [2] - 铁矿国内到港量反弹，港口库存去库，长协谈判有进展，部分品种流动性有改善预期 [2] - 焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面有拖累，短期震荡运行 [2] 能源 - 美伊谈判陷入僵局，石油运输量有限，美国原油库存意外增加，美伊局势再度紧张，油价短期高位宽幅震荡 [2] 化工 - 聚酯链上游偏强、需求疲弱，霍尔木兹海峡封锁，PX和PTA后市检修量大，PTA去库，节前下游或增加备货，短期震荡偏强 [2] - 沥青短期供需双弱，低供应、低库存支撑价格，相对抗跌 [2] 农产品 - 受中东局势影响，农产品种植成本抬升，后期大豆种植生长期需验证 [3] - 棕榈油中期关注厄尔尼诺天气影响，印尼B50生物柴油政策7月1日起强制实施 [3] - 豆油受益于美国生物柴油政策落地，表现偏强 [3] 商品基金概况 - 黄金ETF周收益率多为 -1.88%至 -1.97%，规模合计3123.42亿元，份额变动0.18%，成交量变动 -15.24% [38] - 建信易盛郑商所能源化工期货ETF周收益率0.52%，规模38.28亿元，份额变动0.35%，成交量变动 -0.75% [38] - 华夏饲料豆粕期货ETF周收益率0.55%，规模29.10亿元，份额变动0.41%，成交量变动104.43% [38] - 大成有色金属期货ETF周收益率0.16%，规模67.94亿元，份额变动0.03%，成交量变动31.29% [38] - 国投瑞银白银期货(LOF)周收益率 -4.01%，规模109.22亿元，份额无变动，成交量变动18.72% [38] - 商品ETF合计规模3367.96亿元，份额变动0.16%，成交量变动1.16% [38]