行业投资评级 - 推荐 (维持) 报告维持对汽车行业的“推荐”评级，认为尽管总量难有惊喜，但行业处于大的技术变革周期中，结构上存在机会 [1][9][19] 核心观点 - 总量承压，结构存机 在新能源购置税优惠和以旧换新政策退坡的背景下，2026年汽车总量难有惊喜，但自主品牌高端化、智能化加速渗透以及具身智能量产落地，为行业带来结构性投资机会 [9][19] - 技术竞争全面升级 行业竞争焦点已从“三电”延伸至“芯片+AI+底盘”的全栈较量，AI智驾、自研芯片、高级别自动驾驶和固态电池等成为关键 [7][17] - 自主品牌冲击高端格局 以“9系”旗舰SUV为代表的自主品牌高端产品矩阵，正在从根本上冲击由BBA长期主导的高端市场格局，重新定义价格天花板 [6][16] - 华为生态主导力凸显 华为通过“五界三境”生态全面渗透，成为定义产品、主导技术的行业“超级底座”或“定盘星”，其合作范围已从自主品牌扩展至合资阵营 [9][18][38] 周动态：北京车展开幕亮点 - 展会规模全球第一 2026北京国际汽车展览会总面积达38万平方米，展车总数1451辆，其中首发车181辆、概念车71辆，规模跃居全球车展首位 [6][15][35] - 高端SUV市场竞争白热化 近十款5.2米以上旗舰SUV集中亮相，预售价覆盖21.98万至65.8万元区间，自主品牌在40万级以上市场形成密集产品矩阵 [6][16][36] - 智能化技术拐点显现 呈现三大技术拐点：1) 智驾芯片算力突破1000TOPS，国产自研芯片批量装车；2) L3级自动驾驶规模化商用加速，全国23城已开放高速L3合规路段；3) AI大模型批量上车 [6][17][37] - 华为生态全面展示 华为展区总面积超4400㎡，鸿蒙智行“五界”全系及新“境”系列同台，车型覆盖15万至100万全价格带，乾崑智驾系统已搭载于上汽奥迪等合资车型 [9][18][38] - 电池技术突破 比亚迪全球首次实车展示硫化物全固态电池，能量密度达480Wh/kg，支持5C超快充，10分钟可充至80%电量 [7][17][37] 本周市场表现追溯 - 板块跑输大盘 2026年4月20日至24日，汽车板块指数下跌1.2%，跑输上证综指（+0.7%），其中乘用车子板块跌幅最大，为**-2.8%** [6][21] - 港股整车股普跌 同期，港股汽车整车股普遍下跌，零跑汽车跌幅最大达**-18.7%，其次为蔚来（-9.8%）和小鹏汽车（-7.9%） [6][21] - 个股涨跌榜 A股周涨幅前十个股中，海泰科领涨（+24.7%）；跌幅前十中，兆丰股份领跌（-14.0%） [27][28] 近期行业数据与事件 - 3月产销环比大幅回升 3月汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆**，环比分别增长74.4%和60.6%；新能源汽车销量达125.2万辆，渗透率为43.2% [43] - 部分公司业绩公告 1) 福田汽车2025年营收612.5亿元，同比增长28.4%，归母净利润13.6亿元，同比大幅增长1593% [30]；2) 长城汽车2026年Q1营收451.1亿元，同比增长12.7%，但归母净利润9.5亿元，同比减少46.0% [34] - 重要行业合作与发布 1) 五菱与华为乾崑签署全面深化战略合作协议 [41]；2) 小马智行宣布目标在2027年将全无人Robotaxi整车总成本下探至23万元以内 [42]；3) 岚图泰山X8开启全球预售，预售价30.29万元至38.99万元 [39][40] 投资建议与看好的方向 报告看好以下五个结构性方向，并列出具体推荐或关注公司 [9][20]： 1. 自主高端化机会：推荐江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、北汽蓝谷、上汽集团等 2. 重卡产业链盈利加速：推荐福田汽车、中国重汽(A/H)；AIDC电源设备推荐动力新科、潍柴动力、天润工业 3. 智能化：推荐华阳集团、德赛西威、科博达；看好激光雷达领域，关注禾赛科技、速腾聚创；看好Robotaxi，关注小马智行、文远知行 4. 人形机器人供应链：推荐拓普集团、三花智控、银轮股份、新泉股份等 5. 个股强阿尔法零部件：推荐博俊科技、无锡振华、福耀玻璃、星宇股份等