分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 冠通期货研究报告 --5月尿素月度报告 发布日期：2026年4月27日 冠通期货研究咨询部 分析师：王静 执业证书号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 核心观点 观点： ➢ 供应端：截至4月22日，隆众数据计算的月度日产为21.60万吨，月内日产持续高于21万吨，目前尿素利润偏高，暂无长期停车计划。按 照目前日均产量测算，4月份产量预计在638万吨，高于往年同期水平。目前国内市场库存低位，而对于后续出口的预期强烈，市场流通 货源相对偏紧。中东地缘政治冲突月内持续发酵，能化板块石油及煤炭价格上探，尿素成本抬升，而现货指导价限制涨价空间，利润虽 上涨但空间较为有限，目前除天然气制有亏损外，固定床及水煤浆工艺均有盈利，即将进入迎峰度夏用电高峰期，煤炭价格预计依然偏 强运行为主。 ➢ 需求端：4月为尿素农业需求窗口期，进入5月份，农业需求再度支撑 ...