报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ☆☆☆ | | 氧化铝 | ☆☆☆ | | 铸造铝合金 | ☆☆☆ | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ☆☆☆ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ☆☆☆ | | 多晶硅 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对有色金属各细分行业进行分析，给出投资评级并判断走势，涉及铜、铝等多个品种，各品种受供需、成本、市场情绪等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现 [1][2][3] 各行业总结 铜 - 周一沪铜持仓震荡，SMM现铜上调到103015元，上海铜升水25元、广东升水240元/吨 [1] - 长假前备货使SMM社库减少1.03万吨至24.86万吨，市场关注五一后国内铜消费强度 [1] - 海峡通航不确定，供应端添湿法铜约束，国内铜消费有韧性，关注现货指标 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝冲高回落，华东、中原和华南现货升贴水分别为-120元、-200元和-335元 [2] - 过去一周国内铝锭社库增1.2万吨至146.5万吨，LME库存降1.2万吨至37.6万吨创年内新低 [2] - 市场风险偏好随战争信息摇摆，铝市场外强内弱，沪铝高位震荡，维持回调买入思路 [2] - 铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差维持千元以上，广西氧化铝产能复产，多个新建项目二季度投产，过剩前景未改 [2] - 短期流动性收紧支撑现货止跌，几内亚矿产传闻未确认，反弹动能有限，等待政策指引 [2] 锌 - 硫酸价格高企，5月国产锌精矿TC环比下滑550元/金属吨至950元/金属吨，矿紧预期加剧，炼厂有检修预期，供应端压力不大 [3] - 锌价高位打压下游采买积极性，周一SMM锌社库略增至26.02万吨，旺季去库不畅 [3] - 3月国内家电产出喜忧参半，光伏累计新增装机同比下滑31%，内需不足拖累沪锌 [3] - 税务问题支撑现货市场，锌价高位震荡，旺季临近尾声，国内锌锭供应不缺，沪锌反弹依赖外盘，上行空间有限，短期维持2.35 - 2.45万元/吨区间震荡 [3] 镍及不锈钢 - 镍价大涨逼近15万关口，市场交投活跃，上游价格反弹推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期由政策情结主导 [6] - 国内现货总体过剩，金川升水1750元，进口镍贴水400元，电积镍平水，高镍生铁每镍点涨10元，报收1092元/镍点 [6] - 技术上沪镍短期偏强震荡，可低买 [6] 锡 - 沪锡日内震荡，SMM现锡报39.12万，几乎平水交割月合约，日均线组合粘连，基本面中性 [7] - 印尼3月出口环增，但一季度累计出口量略低于去年同期，节前暂持中性看法，观望 [7] 碳酸锂 - 锂价上探，市场交投活跃，周末非洲马里锂矿扰动消息带动锂价走强 [8] - 库存上周增650吨至10.35万吨，下游库存降1150吨至4.45万吨，冶炼厂库存减500吨至1.84万吨，贸易商库存增1700吨至4.06万吨，贸易商信心改善 [8] - 上游冶炼厂库存紧张，澳矿最新报价2540美元，矿端报价强势，周度产量环比飙升，同比增速45%，技术上锂价涨势，低买为主 [8] 工业硅 - 工业硅盘面整理，SMM华东通氧553硅9000 - 9200元/吨，较上周微抬50元 [9] - 盘面冲高后，北方产区硅企挂单套保积极性升温，现货端跟涨动力受限 [9] - 下游接货意愿淡，多晶硅板块个别产能计划降负检修，有机硅开工回落，再生铝合金开工承压，需求温吞 [9] - 新疆产区复产提量带动周度产量环比略增，4月供需基本平衡，现货缺乏向上动能，短期延续区间震荡 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货延续弱势，前期高升水格局下仓单压力释放，盘面抛压显现，关注38000元/吨一线支撑有效性 [10] - 当前产业情绪偏弱，现货跟涨乏力，购销两端谨慎，价格低位，政策预期或反复发酵，短期宽幅震荡 [10]