行业投资评级 - 对锂电池产业链行业评级为“超配”，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 5月锂电产业链预排产环比继续增长，显示下游需求旺盛，产业链供需格局趋于改善，量利齐升可期 [8][46] - 新能源汽车终端市场有望逐步回暖，4月新能源乘用车零售量预计86万辆左右，渗透率约60.6%，电动化趋势鲜明 [8][46] - 储能领域保持供需两旺，受国内政策鼓励及海外AI数据中心建设、地缘冲突等因素驱动，需求进一步提升，2026年Q1全球储能电池产量同比增长119% [8][46] - 固态电池产业化持续推进，年内全固态电池中试线将密集落地，为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求 [8][46] - 建议关注产业链各环节细分龙头，尤其是电池、碳酸锂、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜等涨价弹性环节，以及在固态电池领域先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节 [8][46] 根据目录总结 一、行情回顾 - 截至2026年4月24日，SW电池行业近两周上涨7.92%，跑赢沪深300指数5.05个百分点；本月至今累计上涨13.32%，跑赢6.14个百分点；年初至今上涨18.98%，跑赢15.97个百分点 [4][15] - 近两周个股表现中，龙蟠科技、圣阳股份、翔丰华涨跌幅排名前三，分别为47.33%、45.94%和38.19% [16][19] - 年初至今个股表现中，圣阳股份、万润新能、维科技术涨跌幅排名前三，分别达122.67%、91.25%和77.53% [16][19] 二、板块估值 - 截至2026年4月24日，SW电池行业整体市盈率为39.60倍，处于近五年63.61%的历史分位 [23] 三、锂电池产业链价格变动 - 锂盐：电池级碳酸锂均价17.31万元/吨，近两周上涨10.12%；氢氧化锂报价16.24万元/吨，近两周上涨7.66% [6][28] - 正极材料：动力型磷酸铁锂报价5.88万元/吨，近两周上涨3.62%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价19.05万元/吨、18.65万元/吨、20.55万元/吨，近两周分别上涨2.14%、2.19%、1.48% [6][30] - 电解液：六氟磷酸锂报价9.85万元/吨，近两周上涨1.03%；磷酸铁锂电解液报价2.85万元/吨，三元电解液报价3万元/吨，近两周分别下跌2.56%和3.23% [6][34] - 动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.35元/Wh，近两周上涨2.94%；方形三元电芯市场均价0.47元/Wh，近两周价格持稳 [6][39] - 其他环节：负极材料、隔膜近两周价格持稳；电解钴、电解镍近两周分别上涨0.49%和8.22% [26][29] 四、产业新闻与五、公司公告 - 产业动态：2026年Q1全球锂电池产量达687.5GWh，同比增长47%，其中储能电池产量224.69GWh，同比增长119%；5月中国锂电市场预排产总量约249GWh，环比增长6.0% [45] - 政策与展会：中央印发文件提出大力发展新型储能；北京国际车展开幕，新车密集发布 [45][46] - 技术进展：宁德时代发布多款前沿电池产品，包括第三代神行超充电池、麒麟凝聚态电池及纳新Ⅱ钠电池，后者计划于2026年Q4大规模量产 [45] - 公司业绩： - 宁德时代2026年Q1营收1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52% [45][48] - 亿纬锂能2026年Q1营收206.80亿元，同比增长61.61%；归母净利润14.46亿元，同比增长31.35% [45][48] - 当升科技2026年Q1营收45.26亿元，同比增长137.19%；归母净利润2.77亿元，同比增长150.25% [45] - 恩捷股份2026年Q1营收39.08亿元，同比增长43.21%；归母净利润2.60亿元，同比增长901.70% [45] 六、建议关注标的 - 宁德时代 (300750.SZ)：2026年Q1业绩强劲，总资产首破万亿元，产能利用率高，新增产能释放有望提升市场份额 [48] - 亿纬锂能 (300014.SZ)：2026年Q1动力及储能电池出货量同比高速增长，率先实现大圆柱电池量产，为宝马供应商，在新能源商用车市场占有率居前 [48] - 先导智能 (300450.SZ)：全固态电池整线解决方案服务商，已打通全线工艺并向领先企业交付核心装备，将受益于固态电池中试线密集落地 [48] - 天赐材料 (002709.SZ)：六氟磷酸锂供应紧张态势有望延续，同时布局硫化物及氧化物固态电解质路线 [48] - 璞泰来 (603659.SH)：在复合集流体、固态电解质等新型电池材料及设备领域形成布局和增量订单，负极材料业务单吨盈利有望向好 [48]