流动性环境 - 4月以来流动性持续宽松，DR007中枢在1.30%-1.35%之间，已连续4周低于政策利率[3] - 流动性宽松成因包括：一季度央行新增外汇占款规模超过2000亿元[3]、商业银行增配债券[3]、以及信贷余额增速下滑导致资金流向银行间市场[3] - 预计全年人民币汇率升值幅度约4%，私人部门结售汇顺差或使央行外汇占款继续正增长，流动性宽松环境不会出现趋势性调整[3] 资本市场表现 - 流动性宽松是资本市场对地缘冲突脱敏的重要因素，10年期国债收益率快速下行至1.75%左右，上证综指稳定在4000点以上[3] 高频数据：开工与产能 - 上周开工率指标总体转强：12个指标中，6个环比上升（如高炉开工率76.1%，环比+0.6个百分点[15]），2个持平，4个下降[48] - 上周产能利用率指标总体转强：9个指标中，4个环比上升（如钢厂产能利用率86.88%，环比+0.4个百分点[50]），1个持平，4个下降[79] 高频数据：产量 - 上周产量指标总体转强：10个指标中，5个环比上升（如4月中旬粗钢日均产量211.1万吨，较上旬+0.7万吨[80]），1个持平，4个下降[112] 高频数据：价格 - 上周价格指标总体转强：18个指标中，4个环比上涨（如螺纹钢价格环比+53.2元/吨至3385.8元/吨[122]），3个持平，11个下跌[162] 高频数据：库存 - 主要工业品库存表现分化：水泥库容比环比+0.17个百分点至58.50%[164]，而螺纹钢社会库存环比-22.54万吨至578.96万吨[184] 房地产市场 - 上周30城商品房成交面积环比+27.09万平方米至176.31万平方米，同比增长13.4%[202] - 土地市场量升价跌：成交面积环比+223.47万平方米至859.31万平方米[205]，但溢价率环比-14.67个百分点至1.41%[209] 出行与物流 - 出行与物流活动普遍回升：地铁客运量环比+92.40万人次[220]，国内航班数环比+2.0%至88347架次[226]，高速公路货车通行量环比+6.08%[233]，港口货物吞吐量环比+4.09%[236]