报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊和平谈判陷入僵局致霍尔木兹海峡通行受阻，全球石油供应紧缩预期推动油价走高，通胀忧虑重燃推高利率预期，盘面买盘缺乏有力支撑；美国财政赤字因退税政策与军费开支增加而居高不下，叠加金银投机多头已充分出清，为后续金价上行提供支撑；现阶段暂无明确增量催化，贵金属大概率延续区间震荡，趋势方向仍未明朗；本周美欧等央行将公布利率决议，后续须保持关注，策略上建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000 - 20000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.66%，报1033.50元/克，沪银跌1.88%，报18664.00元/千克；COMEX金涨0.20%，报4703.10美元/盎司，COMEX银涨1.17%，报75.90美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.35%，美元指数报98.46 [1] - CBO主任斯瓦格尔表示，最高法院裁定特朗普借紧急经济权力加征关税违法，将致十年赤字增加2万亿美元；特朗普后续出台的其他贸易措施，可增收8000亿至9000亿美元；经关税取消与重新加征相互抵消后，十年内预算赤字将抬升1.1万亿美元，因政府关税调整权限较大，最终赤字规模难以提前锁定 [1] - 德国经济研究所所长弗拉茨舍尔提议出售部分国家黄金储备，资金用于民生保障、企业扶持及教育基建投资；德国黄金储备达3350吨，位居全球第二，总估值近4400亿欧元；受美国政策不确定性上升影响，业内已有呼声主张将海外黄金回迁；目前德国社会及政界在黄金储备问题上分歧显著；德国央行坚守立场，仍视黄金为金融稳定与欧元信用的重要基石，坚决反对售金，并维持现有海外存放格局 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价4725.40美元/盎司，成交量10.08万手，持仓量36.58万手，库存910，较前一日收盘价上涨0.36%，成交量下跌32.30%，持仓量上涨0.98%，库存下跌0.68% [5] - LBMA黄金收盘价4711.65美元/盎司，较前一日下跌0.16% [5] - SHFE黄金收盘价1039.42元/克，成交量23.99万手，持仓量30.81万手，库存109.14，沉淀资金512.46亿元，较前一日收盘价上涨0.71%，成交量下跌19.49%，持仓量下跌0.38%，库存持平，沉淀资金流入0.32% [5] - AuT+D收盘价1037.51元/克，成交量36.90，持仓量250.68，较前一日收盘价上涨0.43%，成交量下跌37.88%，持仓量下跌0.64% [5] - COMEX白银收盘价75.69美元/盎司，持仓量11.55万手，库存9802，较前一日收盘价上涨0.30%，持仓量下跌1.30%，库存下跌0.38% [5] - LBMA白银收盘价74.83美元/盎司，较前一日上涨0.38% [5] - SHFE白银收盘价18820.00元/千克，成交量92.49万手，持仓量47.88万手，库存718.96，沉淀资金243.31亿元，较前一日收盘价上涨2.05%，成交量下跌19.02%，持仓量下跌3.18%，库存上涨4.27%，沉淀资金下跌1.19% [5] - AgT+D收盘价18796.00元/千克，成交量340.78，持仓量2698.046，较前一日收盘价流入1.70%，成交量下跌33.33%，持仓量下跌1.28% [5]