报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 白糖国内大幅增产利空基本兑现，再次趋势性下跌可能性不大，巴西甘蔗制糖比例大概率下调，下半年供需或改善，策略上逢低少量试多 [2] - 棉花美棉主产区干旱或影响下年度产量，关注 5 月 USDA 报告，国内中下游开机率同比略增，临近目标价格补贴政策公布和美棉价格上涨使郑棉短线走强 [4][7] - 蛋白粕国内大豆港口库存处高位，厄尔尼诺对南美大豆产量影响有限，中国对美豆采购放缓，多空交织，短线观望 [9][10] - 油脂美伊事件未结束原油价格高位，印尼下半年实施 B50 或收紧棕榈油出口，油脂价格有上涨空间，但短期波动大，暂时观望，等待回调做多 [12][14] - 鸡蛋新开产有限，供应恢复低于预期，上半年博弈低库存与淡季，中秋等节前合约估值上修，下半年合约承压，盘面矛盾不大，近端反弹短空，中远端与远端正套 [16][17] - 生猪屠宰端缩量，市场体现前期超卖和供应减量支撑，短期易涨难跌，二育有推高动力，盘面修正悲观预期但分歧大，近端偏强回落买入，远端空配 [19][20] 各农产品行情资讯总结 白糖 - Czarnikow 预估 2025/26 榨季全球食糖过剩量降至 580 万吨，2026/27 榨季降至 110 万吨，因厄尔尼诺或使印度、泰国减产 [2] - 截至 4 月 20 日广西九成以上糖厂收榨，4 月单月产量预计 20 - 30 万吨，25/26 榨季最终产量预计 760 - 770 万吨 [2] - 截至 4 月 22 日当周，巴西港口等待装运食糖船只 36 艘，数量 139.92 万吨 [2] - 2025/26 榨季截至 4 月 15 日，印度累计产糖 2748 万吨，同比增 198.4 万吨 [2] - 2025/26 榨季截至 4 月 14 日，泰国食糖产量 1195.68 万吨，同比增 192 万吨 [2] - 2025/26 榨季截至 3 月上半月，巴西中南部累计产糖 4025 万吨，同比增 28.2 万吨 [2] 棉花 - 截至 4 月 15 日全国棉花播种进度 61.8% [4] - 截至 4 月 21 日当周约 98%的美国棉花产区受干旱影响 [4] - 截至 4 月 19 日当周，美国棉花种植率 11% [4] - 4 月 9 - 16 日当周，美国棉花出口销售 3.54 万吨，当前年度累计 248 万吨，同比减 4.72 万吨，对中国出口 - 0.07 万吨，累计 12.67 万吨，同比减 4.12 万吨 [4] - 截至 4 月 24 日当周，纺纱厂开机率 76.8%，环比降 0.3 个百分点，同比增 2.2 个百分点 [4] - 4 月预测 2025/26 年度全球棉花产量 2653 万吨，环比上调 19 万吨，较上年度增 74 万吨，库存消费比 64.67% [4][6] 蛋白粕 - Datagro 将巴西 2025/26 年度大豆产量预估上调至 1.83 亿吨 [9] - 截至 4 月 22 日，阿根廷 2025/26 年度大豆已收 10.2%，播种面积预估下修 40 万公顷，产量预估上调 10 万吨至 4860 万吨 [9] - IGC4 月预估 2025/26 年度全球大豆产量增至 4.28 亿吨，2026/27 年度达 4.41 亿吨，全球大豆库存或同比降 300 万吨至 7500 万吨 [9] - 4 月 9 - 16 日当周美国出口大豆 36 万吨，当前年度累计 3852 万吨，同比减 812 万吨，对中国出口 1 万吨，累计 1154 万吨，同比减 1080 万吨 [9] - 截至 4 月 24 日当周，2026 年国内样本大豆到港 2380 万吨，同比增 131 万吨，港口库存 585.9 万吨，同比增 65.62 万吨 [9] - 4 月预测 2025/26 年度全球大豆产量 427.40 百万吨，环比增 0.229 百万吨，较上年度增 0.257 百万吨，库存消费比 29.3% [9] 油脂 - 印尼 2026 年 7 月 1 日起停止进口低等级柴油，实施 B50 生物燃料 [12] - 马来西亚计划分阶段推广 B20 棕榈油基生物柴油计划 [12] - 泰国 4 月 7 日起收紧毛棕榈油出口管制 [12] - 2026 年 4 月 1 - 20 日，南马来西亚棕榈油产量环比增 31.13% [12] - 2026 年 3 月印尼棕榈油出口量 128.5 万吨，环比减 45.91% [12] - 截至 3 月底印度植物油库存 190 万吨，环比增 3 万吨，较去年同期增 23 万吨 [12] - 4 月 24 日当周，国内样本三大油脂库存 188.33 万吨，同比增 8.94 万吨 [12] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有降，主产区均价小跌至 3.84 元/斤，供应稳定，走货不佳，贸易商采购积极性不高，短期部分走低，部分稳定 [16] 生猪 - 昨日国内猪价普遍下跌，局部稳定，北方养殖端低价惜售，屠企或增量采购，今日猪价主线稳定、局地微涨，南方出栏压力大，猪价或下滑 [19]