报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 植物油具备长线走强基础，但五一长假将至，追高丧失价格优势，建议前期多单部分获利了结，等待调整后的新买点；双粕上方有供应压力，下方有相对低价支撑，五一长假资金有避险需求，不建议持续追多，可锁定部分前期多单获利，等待调整后的新多单买点 [1][2][4] 各板块总结 植物油板块 行情复盘 4月27日，马棕榈油技术承压，国内五一长假将至，植物油板块整体走势承压。豆油主力合约Y2609报收于8533元/吨，日环比上涨0.07%，日增仓3280手；次主力合约Y2701报收于8474元/吨，日环比下跌0.04%，日增仓5930手。棕榈油主力合约P2609收盘价9785元/吨，日环比上涨0.07%，日增仓8209手；次主力合约P2701报收于9791元/吨，日环比上涨0.20%，日增仓7105手。菜籽油主力合约OI2609报收于9715元/吨，日环比上涨0.19%，日增仓5784手；次主力合约OI2701报收于9696元/吨，日环比上涨0.11%，日增仓268手 [1] 重要资讯 - 周一，美国NYMEX原油期货跳涨，6月原油期货合约上涨1.97美元，结算价报每桶96.37美元 [1] - 近日，140年以来最强级别厄尔尼诺及其引发的全球高温影响等话题登上网络热搜 [1] - 印尼自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生柴混合政策，将生柴原料需求提升至1500万吨，较去年高出200万吨，马来西亚将生柴从B10提高至B15 [1] - 4月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增加60.12%，其中鲜果串单产环比增加59.49%，出油率环比增加0.12% [1] - 美国环保署要求生物柴油和可再生柴油的产量及用量需较2025年的水平增长超过60%，并将小型炼油厂豁免的燃料配额中需分配给大型炼油厂的部分比例从此前的50%上调至70% [1] - 2026年3月31日NOPA成员企业的豆油库存达到20.39亿磅，环比减少1.97%，同比提高36.11%，但低于市场预期的21.73亿磅 [1] - 马来西亚4月1 - 20日棕榈油产量预估增加17.52%，其中马来西亚半岛产量环比增长20.76%，沙巴增长11.61%，沙捞越增长19.62%，东马来西亚增长13.82% [1] - 巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油，巴西能源部长呼吁在提高混合比例前进行更多测试 [2] - 3月19日，美国国家气象局气候预测中心预计下月将从拉尼娜转为厄尔尼诺 - 南方涛动中性状态，2026年6 - 8月厄尔尼诺现象或将形成，并至少持续至2026年年末 [2] - 截止到2026年第17周末，国内三大食用油库存总量为199.04万吨，周度增加0.38万吨，环比增加0.19%，同比增加3.35% [2] 市场逻辑 外盘美伊谈判进展受阻，国际油价高位偏强振荡，美豆油净多持仓创新高，整体仍在上行格局；马棕榈油连续走强后有调整需求。国内方面，五一长假将至，豆油后续油厂开机率上升，供应压力增大，贸易商采购谨慎；棕榈油虽有国际油价坚挺和超级天气预期，但不建议追涨；菜油需求清淡，新菜籽将大量上市，进口菜籽与菜油也将陆续到港，但国内大型油菜籽加工厂有停机检修预期，且有禁止从八家俄罗斯公司进口菜籽油传言，超级天气现象炒作对菜油有提振 [2] 交易策略 植物油低位多单部分获利了结，等待调整后的新买点，不建议追高。给出各合约压力位和支撑位，如Y2609合约压力位8900，支撑位8482等 [2] 双粕板块 行情复盘 4月27日，双粕继续呈现宽幅振荡格局。豆粕主力合约M2609报收于2993元/吨，日环比上涨0.30%，日减仓23084手；次主力合约M2701报收于719元/吨，日环比上涨0.40%，日增仓3035手。菜粕主力合约RM2609报收于2379元/吨，日环比上涨0.34%，日减仓1503手；次主力合约RM2701报收于2329元/吨，日环比上涨0.34%，日增仓723手 [3] 重要资讯 - 预计2026/27年度全球大豆产量将达到创纪录的4.41亿吨，较上月预期调低100万吨，比当前年度预期产量高出1300万吨或3.03% [3] - 阿根廷Quequen谷物港卡车司机与农民就运费上调16%达成协议，码头运营恢复正常 [3] - 截至4月14日，美国大豆产区处于干旱的比例下降2个百分点至29%，高于去年同期的23% [3] - 截至4月19日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为12%，高于去年同期的7%和五年均值5% [3] - 2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，但低于分析师预期的8554.9万英亩 [3] - 2025/26年度欧盟油籽以及植物油进口量总体低于去年，截至4月19日，2024/25年度欧盟27国的大豆进口量约为1024万吨，较2024/25年度同期减少11% [3] - 2026年4月份巴西大豆出口量将达到1577.8万吨，略低于3月份的1583.7万吨，比2025年3月份的1350万吨提高16.9% [3] - 2026年3月份中国大豆进口量为401.9万吨，低于2月份的598万吨，是去年3月份以来最低月度进口量，比去年同期增长14.7%，今年一季度大豆进口量较去年同期减少3.1% [3] - 截止到2026年第17周末，国内进口大豆库存总量为590.18万吨，较上周增加5.43万吨；国内进口油菜籽库存总量为32.60万吨，较上周增加6.40万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.90万吨，较上周减少1.10万吨，环比下降55.00%；合同量为6.50万吨，较上周减少0.20万吨，环比下降2.99% [3] 市场逻辑 外盘美豆播种进度良好，限制上涨动力，高位振荡。国内巴西大豆阶段性到港高峰临近，5 - 6月预计到港量约2300万吨，月底油厂陆续复产，库存或重新进入上行通道，临近五一假期，传统备货需求未有效放量，养殖端亏损抑制终端补货积极性，供应压力将凸显，现货价格重心运行区间参考2800 - 3000元/吨。菜粕方面，广西南部遭遇极强降雨，厄尔尼诺现象形成，南方水产养殖可能受影响，国产菜籽上市，进口菜籽陆续到港，基本面利空，但中东局势不确定，CBOT大豆窄幅震荡调整支撑蛋白粕走势，郑粕短期内维持窄幅震荡调整态势 [4] 交易策略 双粕前期盘面多单注意部分获利了结，等待调整后的新买点。给出各合约压力位和支撑位，如M2607合约压力位3000，支撑位2680等 [4]