报告行业投资评级 - 白糖——震荡 [1] - 棉花——震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖市场运行平稳，国内主要产区甘蔗生长好、产糖率高、实际产糖量超预期，国际食糖供需维持宽松，需关注中东局势、原油市场波动和巴西甘蔗制糖比变化 [3] - 棉花受纺织旺季、油价上涨影响，比价优势明显、替代需求上升、采购意愿增强，预计国内棉价维持高位震荡 [4] - 策略建议观望为主 [4] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5380.0元，昆明白糖现货价5205.0元，新疆棉花现货价17649.0元 [1] 盘面 - 美白糖收13.99，涨跌幅 -0.78%；美棉花收79.69，涨跌幅0.16% [1] 供需 - 白糖北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计生产至5月底 [1][3] - 棉花纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使油价上涨推高化纤成本，棉花比价优势和替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单18066.0张，涨跌幅0.00%；郑棉仓单12381.0张，涨跌幅0.29% [2] 数据速览 外盘报价 - 美白糖2026 - 04 - 24报价14.1美元，2026 - 04 - 27报价13.99美元，涨跌幅 -0.78% [5] - 美棉花2026 - 04 - 24报价79.56美元，2026 - 04 - 27报价79.69美元，涨跌幅0.16% [5] 现货价格 - 白糖（南宁）2026 - 04 - 24报价5370.0元，2026 - 04 - 27报价5380.0元，涨跌幅0.19% [5] - 白糖（昆明）2026 - 04 - 24和2026 - 04 - 27报价均为5205.0元，涨跌幅0.00% [5] - 棉花指数328，2026 - 04 - 24报价3281，2026 - 04 - 27报价3280，涨跌幅nan% [5] - 棉花（新疆）2026 - 04 - 24报价17698.83元，2026 - 04 - 27报价17649.0元，涨跌幅 -0.28% [5] 价差速览 - SR01 - 05：2026 - 04 - 24为585.0，2026 - 04 - 27为510.0，涨跌幅 -12.82% [5] - SR05 - 09：2026 - 04 - 24为 - 135.0，2026 - 04 - 27为 - 115.0，涨跌幅 -14.81% [5] - SR09 - 01：2026 - 04 - 24为 - 450.0，2026 - 04 - 27为 - 395.0，涨跌幅 -12.22% [5] - CF01 - 05：2026 - 04 - 24为184.0，2026 - 04 - 27为199.0，涨跌幅8.15% [5] - CF05 - 09：2026 - 04 - 24为 - 40.0，2026 - 04 - 27为 - 49.0，涨跌幅22.50% [5] - CF09 - 01：2026 - 04 - 24为 - 144.0，2026 - 04 - 27为 - 150.0，涨跌幅4.17% [5] - 白糖01基差：2026 - 04 - 24为 - 11295.0，2026 - 04 - 27为 - 11452.0，涨跌幅1.39% [5] - 白糖05基差：2026 - 04 - 24为 - 10710.0，2026 - 04 - 27为 - 10942.0，涨跌幅2.17% [5] - 白糖09基差：2026 - 04 - 24为 - 10845.0，2026 - 04 - 27为 - 11057.0，涨跌幅1.95% [5] - 棉花01基差：2026 - 04 - 24为12158.0，2026 - 04 - 27为12076.0，涨跌幅 -0.67% [5] - 棉花05基差：2026 - 04 - 24为12342.0，2026 - 04 - 27为12275.0，涨跌幅 -0.54% [5] - 棉花09基差：2026 - 04 - 24为12302.0，2026 - 04 - 27为12226.0，涨跌幅 -0.62% [5] 进口价格 - 棉花cotlookA 2026 - 04 - 24报价89.35，2026 - 04 - 27报价88.4，涨跌幅 -1.06% [5] 期权 - SR609C5400隐含波动率0.1575，期货标的SR609，历史波动率9.030457027209 [5] - SR609P5400隐含波动率0.1575 [5] - CF609C16400隐含波动率0.1343，期货标的CF609，历史波动率11.282539691484 [5] - CF609P16400隐含波动率0.1343 [5] 库存仓单 - 白糖2026 - 04 - 24和2026 - 04 - 27仓单均为18066.0张，涨跌幅0.00% [5] - 棉花2026 - 04 - 24仓单12345.0张，2026 - 04 - 27仓单12381.0张，涨跌幅0.29% [5]