报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白银和黄金期权市场进行分析并给出策略建议，白银期权建议构建做空波动率组合策略，黄金期权建议构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率组合策略 [7][19] 各部分总结 白银期权 标的期货市场数据 - ag2606合约昨日收盘价18820元，较前日下跌20元，跌幅0.10%，成交量577430手，较前日减少136736手，持仓量208635手，较前日减少13865手 [3][6] 期权因子 - 量仓PCR - 白银看涨期权成交量115641，量变化 -414731，持仓量77281，仓变化5487，成交量PCR 0.84，量PCR变化 -0.38，持仓量PCR 0.81 - 白银看跌期权成交量96775，量变化 -546724，持仓量62691，仓变化4330 [4] 期权因子 - 压力支撑 - 白银期权标的合约ag2606，平值行权价18800，压力位36100，支撑位15000，加权隐波率54.38%，加权隐波率变化 -5.84%，年平均隐波率51.10%，HISV20为46.97% [5] 行情解读与策略建议 - 隐含波动率维持在均值0.5110上方波动，持仓量PCR收报于0.8112，位于近一年来的7.35%水位 - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AG2606C19400，S_AG2606P18200 [6][7] 黄金期权 标的期货市场数据 - au2606合约昨日收盘价1039.42元，较前日上涨0.7元，涨幅0.06%，成交量182039手，较前日减少50369手，持仓量173811手，较前日减少5400手 [15][18] 期权因子 - 量仓PCR - 黄金看涨期权成交量32306，量变化 -53213，持仓量53714，仓变化798，成交量PCR 0.64，量PCR变化 -0.39，持仓量PCR 0.57，仓PCR变化 -0.01 - 黄金看跌期权成交量20706，量变化 -67425，持仓量30613，仓变化 -68 [16] 期权因子 - 压力支撑 - 黄金期权标的合约au2606，平值行权价1040，压力位1200，支撑位1000，加权隐波率27.44%，加权隐波率变化 -1.45%，年平均隐波率28.51%，LIICUST FISVA为21.13% [17] 行情解读与策略建议 - 隐含波动率维持在均值0.2851上方波动，持仓量PCR收报于0.5699，位于近一年来的11.43%水位 - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AU2606P1000，S_AU2606P950；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AU2606C1100，S_AU2606P1000 [18][19]