今日重点推荐公司研究 东方盛虹 - 公司是全球领先、全产业链垂直整合的能源化工企业，已构建“炼化+聚酯+新材料”产业格局，形成以1600万吨/年炼化一体化项目为核心的“油、煤、气”多头并举原料供应体系[3] - 中东地缘冲突后，霍尔木兹海峡封锁冲击全球乙烯供给，2026年全球乙烯产量预计减少2200万吨，推动产品价格中枢上移[3] - 公司在光伏新材料领域是国内少数同时具备光伏级EVA和POE自主技术的供应商之一，产品性能达国际先进水平[4] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.02、0.57、0.69元，给予目标价14.35元及“增持”评级[4] 爱尔眼科 - 公司2026年一季度利润增速超预期，预计2026-2028年营业收入分别为248.83、280.44、313.83亿元，归母净利润分别为37.57、43.49、50.51亿元[5] - “1+8+N”战略取得进展，截至2025年底，公司境内拥有医院391家，门诊部/诊所272家，分级连锁网络和规模效应凸显[7] - 公司正式启动H股IPO计划以推进全球化战略，2025年海外业务收入占比约14%，正成为增长新引擎[8] - 公司构建数字眼科新生态，推进“爱尔AI眼科医院”建设，以数字化、智能化赋能高质量发展[7] 资产配置与策略观点 宏观资产配置 - 投资者对美伊博弈的预期已充分定价，大类资产价格对地缘政治因素或进一步钝化，转向对边际新变量更敏锐[11] - 中国强韧性经济支持资本市场，建议超配AH股，传统行业企稳、新兴产业投入提速及制造业全球化将推动增长预期上修[12] - 地缘局势边际改善提振风险偏好，原油价格下行改善流动性预期，建议超配美股、欧股、日股[12] - 风险偏好触底反转背景下，国债配置性价比低于风险资产，工业金属（如铜）因供需不平衡及风险偏好提升，配置性价比有所提高[12][13] 市场策略观察 - 4/20至4/24期间，商品整体表现优于权益，但内部分化显著，原油领涨而贵金属回调[14] - 权益市场呈现“新兴优于前沿和发达，亚洲优于北美和欧洲”格局，亚洲新兴市场逆势上涨2%，韩国综指年内涨幅高达53.7%[16] - 债券市场中，中债收益率曲线下移呈“牛陡”特征，美债收益率曲线上移呈“熊平”特征[17] - 商品方面，南华商品指数年内涨16.1%，CRB商品指数年内涨26.9%，布伦特原油年内涨幅超70%[18] 行业研究要点 保险行业 - 预计OCI股票配置将成为险资新重点，上市险企2026年权益配置将更关注内部结构优化，提升OCI股票配置（2025年平均占比仅4.3%）[26] - 2026年1-3月人身险保费17,803亿元同比增7.3%，财险保费5,302亿元同比增2.8%，3月车险保费增速小幅回暖至+0.6%[27] - 平安人寿增持中国人寿H股至持股11.07%，增持农业银行H股至持股21.00%[27] 汽车与具身智能行业 - 特斯拉预计第三代人形机器人将在2026年年中投产，7-8月启动正式投产，马斯克称其可能成为特斯拉历史上最重要的产品[29] - 荣耀自研机器人“闪电”在北京半程马拉松夺冠，以50分26秒打破人类纪录，最高时速23公里[30][31] - 第二届世界人形机器人运动会计划于2026年8月在北京举行，设置30余个赛项，突出自主竞赛和真实场景应用[32] 通信设备及服务行业 - 维持通信行业“增持”评级，AI算力产业链继续向好，推荐光模块、光纤光缆、CPO/光芯片、PCB&铜缆等相关标的[33] - 2026Q1通信行业基金持仓市值占比为10.77%，环比增加4.31个百分点，涨幅位列申万一级行业第一[34] - 通信板块估值处于历史中枢偏上（PE-TTM为62x），但行业在AI基建等驱动下保持高速增长预期，仍有增长空间[34] 公用事业行业 - 2026年3月份全社会用电量同比增长3.5%[20] - 2026年1-3月全国电力市场交易电量同比增长25.6%[20] - 全国首个10万户级天然气掺氢应用项目在潍坊启动[20] 其他公司点评摘要 恒力石化 - 维持“增持”评级，上调目标价至30.72元，预计2026-2027年EPS为1.92/2.11元[38] - 2026Q1实现净利润39.10亿元，同比大幅增长90.65%，产品价格上涨及“反内卷”因素增厚业绩[38] - 2025年经营活动现金流净额达311.22亿元创历史新高，资产负债率降至74.53%[39] 三星电气 - 给予“增持”评级，目标价31.35元，预计2026-2028年归母净利润为13.38、15.95、18.98亿元[40] - 海外配电为增长核心引擎，2026Q1末海外配电在手订单22.95亿元，同比增长37.66%[42] - 2025年毛利率下降至27.96%，主要受国内智能配用电招标价格波动影响[41] 新意网集团 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价8.64港元，预计2026-2028年EPS为0.43/0.51/0.62港元[36] - 公司是香港最大数据中心服务商，2025财年收入29.38亿港元同比增10%，EBITDA同比增15%至21.28亿港元[36] - 香港数据中心市场预计从2024年21亿美元增至2029年35亿美元，CAGR约10%，AI推理需求打开成长空间[37] 联泓新科 - 给予“增持”评级，上调目标价至29.70元，预计2026-2027年EPS为0.45/0.54元[46] - 2026Q1营业收入22.46亿元同比增45.93%，归母净利润1.45亿元同比增102.67%，新投产装置产能释放驱动增长[46] - 公司布局固态电池领域，与卫蓝新能源合资成立联泓卫蓝，开发固态电池关键功能材料[49] 南京银行 - 维持“增持”评级，目标价15.39元，26Q1营收、归母净利润同比增13.5%、8.0%[49] - 26Q1净息差1.45%，较2025年提升4个基点，利息净收入同比大幅增长39.4%[50] - 26Q1末不良率0.83%与2025年末持平，拨备覆盖率307%[51] 科沃斯 - 维持“增持”评级，目标价78.10元，预计2026-2028年EPS为3.55/4.30/5.09元[52] - 2025年科沃斯品牌收入同比增30.35%，其中海外收入增51.36%，26Q1海外收入预计为核心拉动力[53] - 26Q1归母净利润同比降14.73%，主要受人民币升值产生汇兑损失影响[53][54] 贝泰妮 - 维持“增持”评级，目标价54.60元，预计2026-2028年EPS为1.56/1.90/2.18元[71] - 26Q1营收11.18亿元同比增17.84%，归母净利润0.66亿元同比大幅增132.76%，业绩超预期且控费效果显著[71] - 主品牌薇诺娜2025年营收44.32亿元，子品牌薇诺娜宝贝、瑷科缦营收分别增17.0%、115.1%，多品牌矩阵渐丰[72]