报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 20日LPR利率保持不变，27日开展4000亿元MLF操作（4月净回笼2000亿元）为连续13个月加量续作后央行首次缩量续作MLF；在一季度经济数据不弱于预期，全球经济受海峡封锁影响落地前，市场缺乏对4月政治局会议释放增量宽松的更高预期；关注月底全球央行对利率预期的引导，此前菲律宾央行已在通胀压力下加息，国债短期转为震荡对待 [4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.70%、同比1.00%，中国PPI月度环比1.00%、同比0.50% [10] - 经济指标（月度更新）方面，社会融资规模456.46万亿元、环比增加5.06万亿元、环比变化率 +1.12%，M2同比8.50%、环比变化 -0.50%、环比变化率 -5.56%，制造业PMI 50.40%、环比增加1.40%、环比变化率 +2.86% [11] - 经济指标（日度更新）方面，美元指数98.53、环比变化 -0.27、环比变化率 -0.27%，美元兑人民币（离岸）6.8298、环比变化 -0.007、环比变化率 -0.10%，SHIBOR 7天1.36、环比增加0.03、环比变化率 +2.57%，DR007 1.36、环比增加0.04、环比变化率 +2.67%，R007 1.50、环比变化 -0.05、环比变化率 -3.23%，同业存单（AAA）3M 1.37、环比增加0.01、环比变化率 +0.74%，AA - AAA信用利差（1Y）0.07、环比变化 -0.01、环比变化率 +0.74% [12] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [14][15][21][25] 三、货币市场资金面概况 - 展示Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [29][31] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T、2TS - TF、2TF - T、3T - TL、2TS - 3TF + T）等图表 [35][36][38][40] 五、两年期国债期货 - 展示两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [43][48] 六、五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [47][54] 七、十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [56][60] 八、三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近两年净基差走势等图表 [65][68]