报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材去库环比加速价格宽幅震荡 铁矿全球发运回升高位震荡 双焦碳元素高库存震荡运行 动力煤供需表现良好价格震荡偏强 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - 期现货方面 昨日钢材期货主力合约宽幅震荡 现货成交一般 价格环比微涨 全国建材成交12.31万吨 环比回升 [1] - 供需与逻辑 建材供给改善 库存去化幅度增加 市场情绪修复 板材出口好 供需两旺 库存去化加快 考虑五一节前下游补库和原料成本支撑 短期钢材价格震荡运行 后期关注旺季需求及库存去化速度 [1] - 策略 单边震荡 跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 期现货方面 昨日铁矿石期货价格震荡运行 唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动 贸易商报价随行就市 钢厂采购以刚需为主 本期全球铁矿石发运小幅回升至3250万吨 环比增加5.7% 45港到港量小幅回落至2279万吨 环比下跌1.5% [3] - 供需与逻辑 高矿价刺激供给 钢厂高炉铁水产量持稳 港口库存高位去化 临近五一假期 钢厂有补库需求 港口流动性未完全释放 市场情绪乐观 短期矿价有支撑 中长期供需矛盾仍存 后期关注流动性释放后库存变化和下游消费情况 [3] - 策略 单边震荡 跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - 期现货方面 昨日双焦期货震荡运行 主产区煤价稳中有涨 焦炭第三轮提涨未落地 蒙5原煤价格暂稳在1100元/吨左右 [5] - 供需与逻辑 焦煤供需宽松 库存中高位 考虑节前下游补库和动力煤价格支撑 短期震荡运行 后期关注能源价格变化 焦炭因焦化副产品价格上涨 利润较好 焦企生产积极性强 整体库存高位 短期价格区间震荡 后期关注焦化利润变化 [5][6] - 策略 焦煤和焦炭均震荡 跨品种、跨期、期现、期权无 [7] 动力煤 - 期现货方面 产地主产区煤价稳中有涨 临近月底部分煤矿供应收紧 港口市场稳中偏强 卖方库存去化及月底需求预期支撑 报价坚挺 进口终端需求提升 贸易商交易情绪转好 预计后期需求增加 价格易涨难跌 [8] - 供需与逻辑 印尼减产影响国内供给 煤化工需求旺盛带动消费 煤炭库存优于季节性 电厂即将迎峰度夏补库 短期煤炭价格有底部支撑 后期关注下游补库情况 [8]