报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，各行业受美伊局势、地缘冲突、供需关系、政策等因素影响，投资前景不一，部分行业建议关注相关信息变化并谨慎操作，部分行业给出具体投资思路如低买、观望等 根据相关目录分别进行总结 能源化工 - 原油：海峡封锁持续，美伊局势对原油地缘溢价压制有限，油价高位涨势，市场高波动，缺乏单边趋势驱动，突发消息或引盘面波动，交易者需警惕风险 [2] - 贵金属：隔夜偏弱震荡，美伊谈判无明确进展，双方分歧大，战争前景不确定，贵金属随相关信息震荡，本周聚焦多国央行利率决议 [3] - 铜：隔夜外盘高位震荡，长假前后焦点多，国内铜消费有韧性，关注现货指标和沪铜 VIX [4] - 铝：隔夜沪铝回落，国内铝锭社库增加，LME 库下降，市场外强内弱，沪铝高位震荡，维持回调买入思路 [5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，中东电解铝产能减产后两者价差千元以上 [6] - 氧化铝：广西产能复产，新建项目投产，过剩前景未改，短期流动性收紧支撑现货止跌，反弹动能有限，等待政策指引 [7] - 锌：硫酸价格高，国产锌精矿 TC 下滑，矿紧预期加剧，炼厂有检修预期，供应压力不大，但锌价高打压下游采买积极性，旺季去库不畅，内需不足是拖累项，锌价高位震荡，上行空间有限 [8] - 铅：硫酸价格高位，原生铅综合成本低压制盘面，铅酸蓄电池终端需求不足，消费端难提供上行动能，外盘空头主导，进口窗口打开，沪铅震荡磨底 [9] - 镍及不锈钢：镍价大涨，市场交投活跃，上游价格反弹推动中游价格上扬，国内现货趋向过剩，沪镍短期偏强震荡，低买思路 [10] - 锡：隔夜内外锡价交投重心下移，交投热度一般，基本面驱动有限，印尼出口情况，节前暂持中性看法 [11] - 碳酸锂：锂价上探，市场交投活跃，非洲锂矿消息带动，库存变化情况，上游冶炼厂库存紧张，矿端报价强势，周度产量飙升，锂价涨势，低买为主 [12] - 多晶硅：前期仓单压力释放，盘面抛压显现，关注支撑有效性，产业情绪偏弱，价格低位，政策预期或发酵，短期宽幅震荡 [13] - 工业硅：横盘整理，盘面冲高后北方产区硅企套保积极性升温，现货跟涨动力受限，下游需求淡，供应增加，4 月供需平衡，短期区间震荡 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需回暖、产量回升、去库加快，热卷需求回落、产量回升、库存下降放缓，下游承接能力不足，高炉复产放缓，供应压力缓解，关注伊朗局势和终端需求 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，基差走弱，供应端全球发运量有变化，国内到港量下降，长协谈判有进展，需求端终端需求尚可，钢厂盈利改善，预计盘面震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡上行，第三轮提涨部分落地，焦化利润改善，库存微降，贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕，下游铁水高位，盘面升水，蒙煤通关有拖累，关注供应和外部影响 [17] - 焦煤：日内价格震荡上行，蒙煤通关量情况，煤矿产量高位微降，现货竞拍成交好，价格抬升，终端库存回升，下游补库顺畅，碳元素供应充裕，下游铁水高位，盘面升水，蒙煤通关有拖累，关注供应和外部影响 [18] - 锰硅：日内价格震荡，能源价格抬升使锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格下降，港口库存抬升，外盘远期报价抬升，需求端铁水产量高位持稳，硅锰供应和库存增加，关注地缘消息 [19] - 硅铁：日内价格震荡上行，兰炭价格持稳，产区亏损，需求端铁水产量反弹，出口需求抬升，金属镁产量高位，需求有韧性，供应和库存变化，价格大概率震荡上行 [20] - 集运指数（欧线）：最新一期 SCFIS 欧洲航线和 ECO4 合约报价情况，航司对 5 月上旬宣涨谨慎，后续货量将回升，5 月挺价或呈“进二退一”格局，盘面节前观望，等待节后报价和货量变化 [21] - 燃料油&低硫燃料油：霍尔木兹海峡关闭，中东供应受影响且复航后缺口难填补，俄罗斯炼油厂及港口停产，低硫燃料油国内供应宽松、走势偏弱，成品油裂解价差提供支撑，关注中东局势和通航进展 [22] - 沥青：供应端石油焦利润和主营保供压缩沥青，4、5 月排产下滑，样本炼厂出货量降幅扩大，厂库累积，社会库存消耗，商业库存低，供需双弱但低供应和低库存支撑价格，原油高位，BU 易涨难跌 [23] - 苯乙烯：浙石化降负停工，国产量下滑，港口出口装船，库存预计下降，新单成交不畅，行业利润走弱，消费转弱 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯供应缩减，但生产企业成交转弱，出货压力上升，丙烯报盘下行；聚乙烯受油价支撑，检修和进口减少，供应压力不大，农膜进入淡季，需求支撑下滑；聚丙烯检修和降负荷企业集中，下游新单跟进受限，节前难有备货需求，生产企业出货降库意愿增加，价格支撑不足 [25] - PVC&烧碱：PVC 夜盘回落，检修企业增加，开工下降，供应压力缓解，厂家去库放缓，社会库存有压力，内需疲软，出口延续较好态势，期价或震荡偏强；烧碱夜盘回落，行业累库，检修增加，开工下降，利润虽降仍高，下游氧化铝需求有提升，非铝下游刚需维稳，烧碱区间低位运行 [26] - PX&PTA：油价高位震荡，PX 和 PTA 震荡上行，美伊局势和海峡封锁影响，后市检修量大，PTA 去库但聚酯涤丝库存上升，行业效益下滑，减产预期拖累原料，关注海峡通航、下游聚酯负荷和民营炼厂开工 [27] - 乙二醇：周度产量回升，到港量低，港口和社会库存下降，但下游涤丝累库，效益回落，关注节前备货和民营炼化企业受制裁影响，中期关注美伊局势，价格高位震荡 [28] - 短纤&瓶片：短纤受原料价格波动影响，需求恢复慢，累库，效益不佳，负荷下调，跟随原料震荡；瓶片库存下降，需求旺季，效益修复，周度降负，局势反复，震荡上行，月差偏强 [29] 建材 - 玻璃：弱现实，上游累库，中游去库，整体有压力，沙河点火产线增加供应压力，下游加工订单低，09 合约低估值，长期或倒逼去产能，下行空间受限 [30] 橡胶 - 20 号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油期货价格上涨，全球天然橡胶供应增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升，个别装置提负荷，上游丁二烯装置开工率下降，全钢胎开工率上升，半钢胎开工率下降，轮胎产成品库存上升，天然橡胶和丁二烯港口库存增加，地缘风险犹存，成本驱动为主，需求一般，天胶供应预增库存持降，合成供应和库存增加，情绪波动，策略观望，跨品种套利持有 [31] 纯碱 - 近期去库明显但库存仍高，4 月中下旬产量提升，5 月检修计划增加，供应压力或缓解，光伏玻璃供需过剩，对纯碱需求有拖累，建议谨慎观望，长期供需过剩 [32] 农产品 - 大豆&豆粕：美伊局势复杂，二次谈判前景不明，国际原油价格上升，美豆震荡，2026/27 年度全球大豆、玉米产量下调，关注 5 月特朗普访华、美豆出口、新季种植结构和气候等，短期连粕震荡 [33] - 豆油&棕榈油：美伊谈判不明，海峡受阻，原油影响植物油走势，棕榈油担忧厄尔尼诺导致供应收缩，生物柴油发展使油脂工业需求属性强，长期豆棕油价格预计偏强，关注中东局势和作物种植生长情况 [34] - 菜粕&菜油：菜系市场热点转向全球新季菜籽供给端，预计加拿大菜籽播种面积高于官方预估，澳大利亚菜籽播种初期关注天气，国内菜粕需求受水产饲料提振，菜油关注厄尔尼诺天气题材，预计价格重心上行 [35] - 豆一：国产大豆震荡偏强，担忧新季作物种植成本上涨，政策投放缓解供应压力，现货优质大豆供应紧，进口大豆播种进度快，未来到港预期增加，关注种植情况和化肥供应，中东局势有风险 [36] - 玉米：夜盘期货盘面震荡偏强，现货价格持平，美伊局势复杂，国际油价高企，美玉米震荡走强，国内托市小麦拍卖结束，5 月定向饲用稻谷拍卖有预期，港口库存低有支撑，关注化肥、价差、国储拍卖和资金动向，期货高位震荡 [37] - 生猪：现货反弹结束，价格下跌，近月合约回调，前期反弹因素使冻品库存上升、鲜销率下降，肥标价差收窄或致二育出栏增加，产能去化不足，全年供需宽松，猪价低位震荡磨底，若产能加速去化，远月合约后期有多头配置价值 [38] - 鸡蛋：期货多个合约创新高，现货五一节前备货高峰过有转弱迹象，中期在产蛋鸡存栏预计下降，盘面强势突破，近月逢低多思路 [39][40] - 棉花：美棉种植区干旱致价格上涨，未来降雨能否缓解旱情待察，多单谨慎持有；郑棉突破后震荡偏强，国内现货成交一般，价格随盘面上升，商业库存同比增加，新疆种植面积或减，内外价差缩窄带动国内价格，纺企订单尚可但下游利润弱，关注下游需求 [41] - 纸浆：价格低位震荡，基本面偏弱，港口库存累库，进口量增加，下游纸厂订单不佳，采购偏弱，短期维持低位震荡 [42] 金融 - 股指：A股 震荡分化，IM 和 IC 收涨，IH 收跌，IF 持平，基差贴水，债市国债期货普跌，商品期货走高，若 4 月底议息会议附近能源供应链和强势美元无反复，关注国内政策对大类资产影响，权益资产环境偏积极，成长股上涨后关注流动性变化，中期可考虑多头替代策略，五一临近控制仓位或布局看跌期权 [43] - 国债：4 月 27 日国债期货全线震荡走弱，债券市场流动性宽松，机构追逐长端利率品种，特别国债发行后市场情绪转弱，央行净投放资金面宽松，回调使逢低布局策略吸引力上升 [44]