报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料主力合约盘面区间偏弱，基差偏多，库存偏空，预计L09今日走势震荡 [4] - PP主力合约盘面高位震荡，基差偏多，库存中性，预计PP09今日走势震荡 [5] 各品种分析 塑料 - 基本面：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升；美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡封闭，外盘原油反弹；地膜需求阶段见顶，农膜旺季已过，包装膜刚需支撑但采买节奏放缓，管材部分工厂交付前期订单维持5成以上运行，部分地区开工低，基本面偏多，当前L交割品现货价8330（+30） [4] - 基差：L09合约基差80，升贴水比例+1.0%，偏多 [4] - 库存：PE厂内库存52.4万吨（-0.9），偏空 [4] - 盘面：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：L主力持仓净多，偏多 [4] PP - 基本面：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升；美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡封闭，外盘原油反弹；PDH装置面临原料成本压力，多套计划停车检修，产能利用率处于历史低位，塑编成本传导不畅，新单跟进不足，企业原料维持偏低库存经营，开工承压，BOPP下游及贸易商观望氛围浓厚，新单跟进意向不足，基本面偏多，当前PP交割品现货价9200（+50） [5] - 基差：PP09合约基差647，升贴水比例+7.0%，偏多 [5] - 库存：PP厂内库存55.3万吨（-3.6），中性 [5] - 盘面：PP09合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [5] - 主力持仓：PP主力持仓净多，偏多 [5] 合约及库存数据 PE汇总表 |合约|价格|变化|厂家|价格|变化|类型|数量|变化| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |L01|8028|+144|中煤7042 ★最低交割品|8330|+30|仓单|11257|+1233| |L05|8279|+132|镇海7042|8650|+20|厂内库存| - | -2| |L09 ★主力|8250|+130|浙石化7042|8450|+20|社会库存|57| -2| |主力基差|80| -100| - | - | - | - | - | - | [6] PP汇总表 |合约|价格|变化|厂家|价格|变化|类型|数量|变化| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |PP01|8097|+150|宝丰S1003 ★最低交割品|9200|+20|仓单|16151| -205| |PP05|8976|+205|中景T30S|9250|+50|厂内库存| - | -4| |PP09 ★主力|8553|+159|浙石化S1003|9400|0|社会库存|15| -1| |主力基差|647| -109| - | - | - | - | - | - | [7] 历史数据统计 PE历史数据 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|1869.50|9.4%|1599.88|1379.70|46.3%|2979.59|39.11| - | - | |2019|1964.50|5.1%|1763.87|1638.22|48.2%|3402.10|34.50|3397.49| - | |2020|2314.50|17.8%|2001.97|1828.25|47.7%|3830.22|59.61|3855.33|13.5%| |2021|2754.50|19.0%|2328.71|1407.75|37.7%|3736.46|75.27|3752.12| -2.7%| |2022|2929.50|6.4%|2531.64|1274.49|33.5%|3806.13|89.96|3820.82|1.8%| |2023|3189.50|8.9%|2807.37|1260.63|31.0%|4067.99|95.19|4073.22|6.6%| |2024|3269.50|2.5%|2791.41|1303.00|31.8%|4094.41|76.01|4075.23|0.0%| |2025|3972.50|21.5%|3319.26|1231.68|27.1%|4550.94|93.01|4567.94|12.1%| |2026|4122.50|3.8%|889.29|299.29| - | - | - | - | - | [9] PP历史数据 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|2245.50|3.2%|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|26.47| - | - | |2019|2445.50|8.9%|2242.82|487.94|17.9%|2730.76|41.41|2745.70| - | |2020|2825.50|15.5%|2583.67|619.15|19.3%|3202.82|44.09|3205.50|16.7%| |2021|3148.50|11.4%|2934.04|352.41|10.7%|3286.46|44.85|3287.22|2.5%| |2022|3413.50|8.4%|2965.47|335.37|10.2%|3300.84|58.05|3314.04|0.8%| |2023|3893.50|14.1%|3193.59|297.01|8.5%|3490.60|56.49|3489.04|5.3%| |2024|4378.50|12.5%|3446.29|150.89|4.2%|3597.17|53.87|3594.55|3.0%| |2025|4833.50|10.4%|4022.34|62.29|1.5%|4084.63|72.05|4102.81|14.1%| |2026|4898.50|1.3%|976.42|13.85| - | - | - | - | - | [11]