行业投资评级 * 报告未明确给出对“人形机器人行业”的整体投资评级 [5][26] 报告核心观点 * 报告认为，人形机器人行业正处于资本化与量产落地双重驱动的关键阶段，国产供应链、具备跨场景通用能力的底层硬件、机器人软件模型与传感器、军工/特种机器狗以及AMR（自主移动机器人）五个方向存在显著投资机会 [5][26][27][28] 按目录章节总结 1 本周行情概览 * 市场表现：2026年4月20日至4月24日，人形机器人指数下跌1.27%，同期沪深300指数上涨0.86%；年初以来，人形机器人指数累计下跌0.45%，沪深300指数上涨3.01% [5][8] * 交易活跃度：本周人形机器人指数成交额达16021亿元，环比上周上涨15.22% [5][8] * 个股表现：本周涨幅居前的个股为泰晶科技(31.95%)、江苏北人(25.40%)、亨通光电(24.96%)、海泰科(24.69%)、江特电机(22.48%)；跌幅居前的个股为实达集团(-29.91%)、福立旺(-25.96%)、安培龙(-19.16%)、欧科亿(-18.73%)、安达智能(-17.25%) [11] 2 人形机器人行业动态 * 特斯拉Optimus V3时间表：特斯拉官方宣布，第三代人形机器人Optimus V3预计2026年年中亮相，夏天正式投产，2027年投入外部场景应用；该型号设计年产量目标达百万台，是特斯拉首款进入量产阶段的机器人，并采用了全新的供应链体系设计 [5][14] * 国产化电子架构联合体成立：深圳市机器人协会联合东土科技、优必选等十余家机构成立“国产化机器人电子架构联合体”，旨在统一底层技术标准，搭建开放的国产技术底座，推动产业软硬件生态协同 [5][17] * 领益智造超级工厂量产：领益智造北京超级工厂（位于亦庄）举行首批人形机器人下线仪式，标志着京津冀首个高自动化、全链条具身智能超级工厂进入规模化交付阶段；该工厂规划产能为：2026年达1万台套，2027年达2万台套，2030年提升至50万台套 [5][20] 3 人形机器人融资动态 * 自变量机器人：于2026年3月底4月初完成20亿元B轮融资，领投方为小米战投和红杉中国，成为国内唯一一家同时获小米、美团、阿里、字节四家互联网大厂投资的具身智能企业 [5][23] * 普渡机器人：完成近10亿元新一轮融资，估值突破100亿元人民币，本轮由龙岗金控、亚投资本等联合领投 [5][24] * 无锡泉智博科技：完成数亿元人民币A++轮融资，由深投控领投，该公司是机器人一体化关节模组解决方案提供商 [5][25] 4 投资建议 * 方向一：国产供应链：建议关注在机器人厂商资本化（如宇树、乐聚推进IPO）与量产落地共振下，率先实现收入与利润兑现的国产链公司机会 [5][26] * 方向二：通用底层硬件：在技术路线尚未收敛的背景下，建议关注在多种机器人形态及应用场景下都具备通用能力的底层硬件环节，其市场空间更广，将随规模化落地优先受益 [5][26] * 方向三：软件模型与传感器：伴随机器人AI模型快速迭代（2025年进入月度密集发布期），对高质量感知数据需求提升，建议关注机器人大小脑模型及视触觉、力觉等关键传感器产业链，相关需求有望加速释放 [5][26] * 方向四：军工与特种机器狗：在装备智能化与无人化需求驱动下，特种机器狗需求快速提升；2023年全球四足机器人销量约3.40万台，同比增长76.86%，市场规模10.74亿元，同比增长42.95%；预计到2030年全球销量有望超56万台，2024-2030年销量复合增长率超过45%，市场规模有望超80亿元；建议关注具备核心部件自主可控能力且通过严苛工况验证的供应链企业 [27] * 方向五：AMR赛道：伴随仓储与物流智能化渗透率提升，AMR正在加速渗透；2024年全球AMR解决方案渗透率为8.2%，预计到2029年渗透率将提升至20.2%，市场规模将提升至1621亿元；建议关注兼具算法能力与核心部件优势的企业 [28]