行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 通信板块年初以来表现强劲，2026年年初至第16周累计上涨30.05%，在长江一级行业中排名第一 [2][4] - 受AI算力基础设施投资扩张带动，26Q1电信业务板块基金持仓市值占比升至12.9%，创历史新高，资金高度集中于光通信领域 [2][5] - 谷歌发布TPU v8架构，性能与能效显著提升，并推出新的Boardfly拓扑架构以优化芯片互连 [2][6] - 海内外大模型领域密集迭代，包括DeepSeek-V4预览版上线、GPT5.5正式发布，以及Anthropic估值升至1万亿美元 [2][7] - 报告持续看好AI与算力主线，并围绕此主线给出了多个细分领域的投资建议 [8] 板块行情与市场表现 - 近期表现：2026年第16周，通信板块上涨0.35%，在长江一级行业中排名第14位 [2][4] - 年初至今表现：2026年年初以来，通信板块上涨30.05%，在长江一级行业中排名第1位 [2][4] - 个股表现（第16周）：市值80亿元以上的公司中，涨幅前三为亨通光电（+24.96%）、盛科通信（+19.06%）、永鼎股份（+18.67%）；跌幅前三为天孚通信（-14.61%）、英维克（-13.97%）、广和通（-12.21%） [4] 基金持仓分析 - 整体持仓：26Q1电信业务板块基金持仓市值占比上升至12.9%，环比增加1.68个百分点，创历史新高，在32个一级行业中排名第2位，处于超配状态 [5] - 持仓结构：26Q1资金高度集中于光通信领域，配置比例达12.37%，环比增加1.79个百分点 [5] - 基金重仓股：26Q1通信行业主动基金重仓规模前十的公司包括中际旭创（699.6亿元）、新易盛（641.1亿元）等 [25] - 基金增减持：26Q1主动基金增持规模前十包括亨通光电（122.40亿元）、源杰科技（77.62亿元）等；减持规模前十包括中际旭创（-28.80亿元）、英维克（-21.97亿元）等 [27][28] 行业技术动态（谷歌TPU v8） - 性能提升：TPU 8t单位成本训练性能较前代提升2.7倍，TPU 8i单位成本推理性能提升80%，TPU v8整体能效提升达2倍 [6] - 架构升级： - TPU 8t：沿用3D Torus结构，单个超算集群最多可集成9600个芯片，Scale up ICI带宽提升2倍；引入Virgo网络，单架构可实现13.4万颗芯片互连，Scale out DCN带宽提升4倍 [6] - TPU 8i：采用新的Boardfly拓扑架构，将1152颗芯片互联，通信延迟降低至多50%，在1024颗芯片规模下，最远距离从16跳压缩至7跳 [6] - 关键参数对比：TPU 8t的FP4 EFlops per pod为121，双向Scale-up带宽为19.2 Tb/s per chip；TPU 8i的FP8 EFlops per pod为11.6，总HBM容量为331.8 TB per pod [29][31] AI大模型与算力生态进展 - 模型迭代： - DeepSeek-V4预览版上线并开源，具备百万字上下文，在注意力机制上实现创新 [7] - OpenAI发布GPT 5.5，在各项基准测试中位列第一 [7] - 市场估值：Anthropic在未上市企业股权交易平台上的估值已升至约1万亿美元，超过OpenAI的8800亿美元 [7] - 调用量数据：2026年4月21日至27日，海外大模型整体Token调用量约21.95T，环比增长6.6% [22] 投资建议 报告围绕AI与算力主线，推荐了以下细分领域的公司 [8]： - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 - 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华懋科技、嘉元科技，关注太辰光、源杰科技 - 液冷：英维克 - 光纤光缆：烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - 国产算力：润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - AI应用：博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - 卫星应用：华测导航、海格通信、灿勤科技