报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告核心观点 - 楼市成交同环比增加，新房与二手房市场在第17周均呈现增长态势[2][7] - 政策端持续优化，地方层面如珠海、深圳、海南等地出台措施支持住房消费和公积金使用[7][16][17] - 头部房企在核心城市积极拿地，显示对优质地块的争夺和投资信心[7][19][20] - 投资策略建议关注区域深耕型开发房企、头部商业地产运营商及中介龙头[7][35] 按目录总结 一、板块行情 - 第17周（4月20日-4月24日），申万房地产指数下跌1.0%，在31个一级行业中排名第20位[2][10] - 板块内个股表现分化，A股涨幅第一为苏州高新，周涨幅达35.1%；跌幅第一为广汇物流，周跌幅达14.4%[12][13] - 港股涨幅第一为融信中国，上涨6.7%；跌幅第一为佳兆业集团，下跌9.1%[14][15] 二、政策要闻 - 珠海：4月20日发布楼市新政，包括推进高品质住房供给、延长“以旧换新”补贴期限至2026年底、优化公积金贷款政策（单双缴存职工最高额度分别提至100万元和150万元）、便利港澳居民置业等八项措施[7][16][18] - 深圳：公积金提取政策覆盖住房消费全流程，支持“既提又贷”支付首付，无房职工租房提取比例最高可达月应缴存额的100%[7][17][19] - 海南：拟自2026年7月1日起允许提取公积金支付物业费，每年可提取一次，提取标准最高按4元/平米核定[7][17][19] 三、销售端 - 新房市场：第17周监测的20城商品房成交面积200万平方米，日均成交28.6万平方米，环比增加18%，同比增加15%[7][22] - 一线城市成交74.5万平方米，同比增加12%；二线城市成交78.2万平方米，同比增加18%；三四线城市成交47.6万平方米，同比增加14%[24][25] - 年初至今20城累计成交面积2862万平方米，累计同比减少11%[7][22] - 二手房市场：第17周监测的11城二手房成交面积280万平方米，日均成交40.1万平方米，环比增加2%，同比增加11%[7][27] - 一线城市成交120.3万平方米，同比增加19%；二线城市成交124.3万平方米，同比增加1%；三四线城市成交35.9万平方米，同比增加22%[30][32] - 年初至今11城累计成交面积3322万平方米，同比减少4%[7][28] 四、融资端 - 第17周发债主体以地方国企为主[7][31] - 中国绿发发行规模最大，为14亿元一般公司债；首开股份发行的私募债利率最高，为3.28%[31][33] 五、投资建议 - 开发类房企：建议关注拿地决策胜率高、区域深耕型的房企，如绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国金茂、越秀地产[7][35] - 稳定红利资产： - 推荐运营能力强的头部购物中心运营商太古地产，建议关注希慎兴业[7][35] - 建议关注通过高效中央交易系统保持高市占率的中介龙头贝壳-W[7][35] 六、公司动态 - 招商蛇口：与中建八局联合体以底价30.29亿元竞得上海普陀区一住宅地块，楼面价62077元/平方米[7][19][21] - 中国海外发展：以17.215亿元、溢价率21.53%竞得西安高新区住宅用地；以5.01亿元、溢价率20.5%竞得海口市主城区住宅地块[7][19][21] - 华润置地：与河南新发展科创集团以底价15.8亿元联合摘得郑州郑东新区两宗核心地块，拟建设低密洋房及华润万象汇[7][20][21]