报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格偏强震荡，需关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录总结 行情分析 - 截至4月24日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，塑编订单继续下降 [1] - 4月28日，中海壳牌二线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至70.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至22.5%左右 [1][5] - 周二石化库存环比下跌3万吨至85万吨，较去年同期高19.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端，美伊谈判停滞，美国维持对伊朗的海上封锁，霍尔木兹海峡航运基本停滞，叠加美国成品油库存超预期下降，原油价格继续反弹 [1] - 近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹，BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌 [1] - 中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游有高价抵触情绪，但临近五一小长假，下游工厂有补库需求 [1] - 目前霍尔木兹海峡再次关闭，PP供应减少预期仍在 [1] 期现行情 期货方面 - PP2609合约增仓震荡上行，最低价8533元/吨，最高价8758元/吨，最终收盘于8752元/吨，在20日均线上方，涨幅3.17%，持仓量增加14355手至448385手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报8720 - 9530元/吨 [3] 基本面跟踪 供应端 - 4月28日，中海壳牌二线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至70.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至22.5%左右 [5] 需求端 - 截至4月24日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，下游开工率还未升至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，塑编订单继续下降 [5] 库存 - 周二石化库存环比下跌3万吨至85万吨，较去年同期高19.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] 原料端 - 布伦特原油07合约上涨至103美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨 [7]