报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沥青期价偏强震荡运行 注意控制风险 谨慎参与 关注中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比下跌2.2个百分点至16.1% 较去年同期低11.5个百分点 处于近年最低水平 [1] - 5月国内沥青计划排产仅127.9万吨 环比减少24.8万吨 降幅为16.2% 同比减少122.4万吨 降幅为48.9% [1] - 春节假期结束后 下游逐步复工 沥青下游各行业开工率多数上涨 道路沥青开工环比上涨1个百分点至20% 恢复缓慢 仅恢复至1月初水平 [1] - 山东地区终端需求缓慢恢复 下游低价货源备货积极性较高 全国出货量环比回升38.53%至11.11万吨 但处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比继续小幅回升 但仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格跟涨 基差降至中性偏低水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降 美以袭击伊朗 中东原料供给将受影响 市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多 进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半 相比于中国沥青产量仅有6%左右 [1] - 本周岚桥恢复生产 预计沥青开工率略有增加 终端需求陆续缓慢恢复 沥青自身供需好转 但高价抑制成交 华南降雨增加 对刚需有阻碍 美伊同意继续停火 但美伊谈判停滞 霍尔木兹海峡依然封锁 沥青供应端压力暂未有实质性缓解 低价库存逐步消耗 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨4.01%至4388元/吨 5日均线上方 最低价4278元/吨 最高价4394元/吨 持仓量减少60至230550手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至4300元/吨 沥青06合约基差下跌至 - 88元/吨 处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端 山东东明、江苏新海及河北伦特停产沥青 沥青开工率环比下跌2.2个百分点至16.1% 较去年同期低11.5个百分点 处于近年最低水平 [5] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9% 较2026年1 - 2月的 - 0.6%继续回升 且转为同比正增长 [5] - 2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9% 较2026年1 - 2月的11.4%有所回落 [5] - 截至4月24日当周 春节假期结束后 下游逐步复工 沥青下游各行业开工率多数上涨 道路沥青开工环比上涨1个百分点至20% 恢复缓慢 仅恢复至1月初水平 [5] - 截至4月24日当周 沥青炼厂库存率较4月17日当周环比回升0.6个百分点至19.6% 仍处于近年来同期的最低位 [5]