核心观点 - 报告核心观点认为，当前宏观经济政策强调加快建设现代化产业体系，深化“人工智能+”行动，并推动新旧动能接续[1][3]；一季度工业利润增长强劲，特别是人工智能、半导体相关产业利润高速增长，制造业利润高增的底层逻辑在于AI需求爆发、产品结构升级和规模效应释放[1]；银行业方面，宁波银行一季度营收与盈利重回双位数增长，信贷投放强劲，资产质量平稳，业绩略超预期[6][7][8][9]；交通运输行业方面，兴通股份一季度利润增长主要来自出售船舶的一次性收益，剔除后利润略有下降，公司正重点拓展国际业务以打造第二增长曲线[10][11][14][15] 经济与政策环境 - 中共中央政治局会议强调要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重，并全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态[1] - 国务院国资委提出在“十五五”时期要开辟增长“第二曲线”，推动传统产业智能化、绿色化、融合化转型，并巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道[3] - 工业和信息化部与国家数据局联合实施2026年“模数共振”行动，旨在推动人工智能在钢铁、汽车、医疗装备等多个行业的高水平应用，目标是在2026年底基本形成“数据-模型-场景应用”良性循环[4] - 国家发改委依法对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，为关键科技领域的跨境资本交易划出清晰红线[4] 宏观经济数据 - 一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点[1] - 人工智能、半导体相关产业带动光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长336.8%、43.0%、36.3%；电子行业利润增长124.5%，有色行业利润增长116.7%[1] - 一季度全国城镇新增就业299万人，城镇调查失业率平均值为5.3%[1] - 截至3月底，全国基本养老保险、失业保险、工伤保险参保人数分别为10.73亿人、2.47亿人、3.19亿人；三项社会保险基金总收入2.54万亿元，总支出2.06万亿元，累计结余10.8万亿元[1] 行业动态与公司业绩 - 蒙古2022至2026年一季度共进口电动汽车1561辆，其中中国电动汽车占比76.3%，为第一进口来源国[1] - 日本央行维持基准利率不变，将本财年核心通胀预期上调至2.8%，经济增长预期从1%下调至0.5%，并承认可能面临“滞胀”[1] - 美国海关与边境保护局开始向约33万家进口商退还总额达1660亿美元（约合1.13万亿元人民币）的“非法关税”，部分中国企业正筹备退税事宜[4] - 欧洲主要国家国债收益率普遍上涨，例如法国10年期国债收益率涨5.0个基点至3.688%[4] - 部分公司一季度业绩：药明康德净利润46.52亿元，同比增长26.68%；福斯特净利润3.12亿元，同比下降22.27%；联合动力净利润4853.48万元，同比降低85.2%；天赐材料净利润16.54亿元，同比下降1005.75%；科达利净利润4.61亿元，同比增长19.06%[5] 宁波银行（002142.SZ）深度分析 - 2026年一季度实现营收203.84亿元，同比增长10.2%；归母净利润同比增长10.3%，年化ROE为14.38%[6][7] - 净利息收入同比增长14.4%，增速较2025年提升3.7个百分点；中收实现25.75亿元，同比增速达81.7%，占营收的12.6%[7] - 信贷投放保持强劲，贷款总额同比增15.7%，较年初增9.4%，新增以对公贷款为主（较年初增长13.6%）[8] - 净息差为1.73%，同比下降7个基点，降幅收窄，主要得益于负债成本下降[8] - 资产质量保持平稳，不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为369.39%，关注贷款率较年初下降8个基点至1.06%[6][9] - 报告预计宁波银行2026-2028年归母净利润增速分别为11.2%、13.2%、13.4%[9][10] 兴通股份（603209.SH）深度分析 - 2026年一季度归母净利润1.11亿元，同比增长51.11%，主要系出售船舶带来约6100万元资产处置收益；剔除该影响后，扣非净利润为0.61亿元，同比下降13.98%[10][14] - 2025年公司营收16.28亿元，同比增长7.51%；归母净利润2.70亿元，同比下降22.95%[10] - 运力规模持续提升，2025年下属船舶共计40艘，运力达50.13万载重吨；未来增量主要在外贸化学品船，在建的9艘船舶中有8艘为外贸船[11] - 内贸化学品运输市场受需求偏弱影响，2025年中国沿海散装液体化学品平均运价同比下降约12.5%，公司国内市场毛利率下降6.69个百分点至33.91%[12] - 国际业务进入扩张阶段，2025年境外收入7.14亿元，同比增长19.1%；服务覆盖47个国家和地区，客户新增沙特阿美等[13] - 报告预计公司2026-2028年净利润分别为3.31、3.34和3.91亿元[15] 金股推荐 - 东兴证券研究所本期推荐的金股包括：北京利尔、中矿资源、甘源食品、江丰电子、华鲁恒升、亨通光电、中国国航、浙江仙通、日联科技[3]